有人稱他是財經(jīng)圈的“才子”,他的文風(fēng)干凈、清新、思維深刻而縝密,卻不乏感性浪漫。他有著超過15年的投資銀行生涯,2000年回國創(chuàng)辦易凱資本有限公司。在他的帶領(lǐng)下,易凱資本已經(jīng)成為中國領(lǐng)先的新型投行。他就是“做投行的那個王冉”。
王冉認(rèn)為,投資這個行業(yè)最殘酷、也最魅惑的地方就在于沒有如果。雖然它真正魅惑的地方是理論上每個人都有機(jī)會在下一次逮上個大的"如果",但它最殘酷的地方也在這里:這僅僅是理論上。
易凱資本有限公司CEO王冉
以下為王冉的經(jīng)典語錄部分整理:
1、民主的確不是健康有序的市場經(jīng)濟(jì)的充分條件,但專制肯定更不是。因此,我們應(yīng)該談?wù)摰氖菫槭裁词袌鼋?jīng)濟(jì)比計劃經(jīng)濟(jì)和審批經(jīng)濟(jì)要好,或者為什么民主制度比專制制度要好,而不是民主與專制誰更能保護(hù)自由市場經(jīng)濟(jì),因?yàn)檎l都不能。
2、今天市場上林林總總的人民幣基金,估計一半以上一期投完了很難融到二期。草莽階段誰都可以練攤,但只有少數(shù)能做成老店。這意味著:很多學(xué)費(fèi)會被交,很多人民幣GP的名字會消失,很多被投企業(yè)會成為孤兒。唯一的好處是:如同煤老板可以幫助培養(yǎng)年輕導(dǎo)演,很多年輕人可以跳入投資這個行業(yè)被錘煉。
3、【視頻網(wǎng)站購劇趨于謹(jǐn)慎對產(chǎn)業(yè)的影響】(1),已經(jīng)做出但尚未賣出的電視劇利潤率會低于預(yù)期;(2),正在籌備的新劇盈利預(yù)測需要重做;(3),電視臺購劇心態(tài)會發(fā)生微妙變化;(4),前一段瘋漲的演員片酬會整體回落;(5),單靠電視劇制作籌備上市的公司會遇到更多質(zhì)疑;(6),視頻公司可以有更多的內(nèi)容預(yù)算投入到自制。
4、為什么同樣是沒車沒房沒錢的人,在美國很多選擇相信所謂的"美國夢",在中國很多卻向往暴力變革?中國網(wǎng)絡(luò)暴民的出現(xiàn)乃至泛濫和中國以暴制暴、以暴易暴的歷史有關(guān),更和文革有關(guān)。究其根本,還是制度與文明中缺乏包容多元與尊重個體的基因。也正是基于這一點(diǎn),重慶模式被及時廢止確是中國的幸事。
5、【關(guān)于美國中概股】(1)雖然市場記憶短暫,但中概股短期內(nèi)難以整體顯著回升;(2)理論上講,美國市場大門一直都是開著的,關(guān)鍵看你愿意流著多少血往里跳;(3)除非萬不得已,沒必要用IPO給自己添堵,用一輪大的私募替代IPO完全有可能;(4)雖然總有例外,但原則上市值不到七八億美元的公司上市應(yīng)謹(jǐn)慎。
6、聽說華爾街上很多投行又開始新一輪裁員。我們正相反,找人找得眼睛都疼了。我們的并購、TMT、消費(fèi)、健康四個大組都在招人,從分析師、高級經(jīng)理到副總裁、董事。今年夏天我們將搬進(jìn)在現(xiàn)有基礎(chǔ)上面積擴(kuò)大一倍的新家,這是我們對未來三年的規(guī)劃。期待更多的朋友和我們一起參與中國即將到來的并購大潮。
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7、借國有壟斷地位封鎖乃至扼殺民營經(jīng)濟(jì),這樣的國有企業(yè)不僅不是市場經(jīng)濟(jì)的建設(shè)者,恰恰相反它們正是市場經(jīng)濟(jì)的破壞者。反過來再看,世行和國務(wù)院經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心的聯(lián)合報告意義重大。某機(jī)構(gòu)高調(diào)反對,他們反對的正是最基本的市場公平。
8、投資這個行業(yè)最殘酷、也最魅惑的地方就是沒有如果。當(dāng)然,它真正魅惑的地方是理論上每個人都有機(jī)會在下一次逮上個大的"如果",但它最殘酷的地方也在這里:這僅僅是理論上。
9、在土豆優(yōu)酷交易中真正站在一線起到關(guān)鍵作用的是兩家大行。一個在交易過程中連交易對家的主要負(fù)責(zé)人的面都沒見過的財務(wù)顧問卻說是自己“促成了交易”,不知道高盛和Allen會作何感想。我們本土投行離國際大投行的距離還很遠(yuǎn),還有太多需要學(xué)習(xí)和積累,希望我們和我們的競爭對手都能在學(xué)習(xí)中不斷進(jìn)步。
10、長期來看優(yōu)酷土豆合并對愛奇藝未必是件壞事。在一個經(jīng)濟(jì)回報模型和行業(yè)監(jiān)管等方面尚存不確定性的行業(yè)里,土豆優(yōu)酷對于交易確定性和格局確定性的追求其實(shí)也給愛奇藝的未來減少了一些不確定性。媒體不是一個可以一家獨(dú)大的行業(yè),愛奇藝還有很多潛力可挖。
11、民眾很容易聚焦官員腐敗,但和腐敗相比,假國家利益之名或通過局部小恩小惠來無限強(qiáng)化公權(quán)力、同時無限削弱公民的私權(quán)乃至人身安全,才是今天最值得警惕的大惡。我個人認(rèn)為,本次兩會最大的聚焦點(diǎn)毫無疑問應(yīng)該是刑訴法修正案。官員腐敗頂多是讓別人肥點(diǎn),而秘密羈押則可能讓自己和家人隨時消失。
12、看了很多調(diào)侃兩會代表名牌服飾的微博。其實(shí),我倒覺得代表里有些用得起名牌的不是壞事,只要他們用的不是山寨。我們真正應(yīng)該在意的還是他們到底提了什么,說了什么,投了什么。我們今天最急需的不是讓代表們生活更加簡樸,而是讓國家更加法治,讓公民更加安全,讓新聞更加自由,讓市場更加公平。
13、【PE大佬經(jīng)驗(yàn)談】黑石的創(chuàng)始人Schwarzman在總結(jié)他們90年代一系列投資的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)時說了三條:(1)投資周期性行業(yè)價格不能投得太貴;(2)對中型公司不要有過于樂觀的扭轉(zhuǎn)期待,不要幻想它們能夠被再造;(3)如果被投公司需要重新梳理運(yùn)營,投資人不要試圖自己制定規(guī)劃,而要依靠管理層和真正懂行的外腦。
14、能夠證明一個國家教育是否成功的是這個國家的法治化程度、社會的包容度和開放性、國民的基本價值觀和修養(yǎng)、學(xué)生的獨(dú)立思辨和挑戰(zhàn)既有的能力以及企業(yè)的創(chuàng)新和保護(hù)知識產(chǎn)權(quán)的能力,不是一個政府指派的大學(xué)校長對權(quán)力點(diǎn)頭哈腰之后的閉眼總結(jié)。
15、仔細(xì)對比,發(fā)現(xiàn)今天中國的金融環(huán)境和美國80年代有很多相似的地方。最大的差異不在企業(yè),而在政府。在審批制下,垃圾債券市場很難成長起來,但杠桿收購一定會迎來自己野百合般的春天。那將是大型PE同商業(yè)銀行親密共舞的一個時期。(以上語錄均摘自王冉個人微博)
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