2011年A股“熊威猛”，券商深感冬天的寒意。今日，首家上市券商年報(bào)正式亮相。東北證券(000686)2011年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入8.10億元，較2010年下降52.37%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-1.52億元，而公司2010年凈利潤為5.27億元。2011年公司基本每股收益為-0.24元，凈資產(chǎn)收益率-4.64%。

　　由于虧損，東北證券也罕見地提出：2011年不分配不轉(zhuǎn)增。

　　四大業(yè)務(wù)全面下滑

　　東北證券巨虧早在市場預(yù)料之中。1月12日，公司就公布了2011年業(yè)績快報(bào)，而從去年8月至今年1月，公司公布的月度經(jīng)營數(shù)據(jù)都成了 “小考”，因?yàn)檫B續(xù)6個(gè)月公司月月虧損，也因此成了券商股中的“另類”。

　　從年報(bào)來看，東北證券四大主營業(yè)務(wù)全面下滑。受困于凈資本規(guī)模偏小，以及其他三大業(yè)務(wù)乏力，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在公司營業(yè)收入中占比大增。2011年公司共實(shí)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入7.81億元，占比高達(dá)96.4%。A股成交量的市場份額也從2010年的0.753%下滑至0.717%。另外，由于傭金率持續(xù)下滑，公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入降幅高達(dá)36.14%，大大高于成交量的降幅。

　　資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)同樣難如人意。2011年年底，東北證券資管業(yè)務(wù)因重慶啤酒(600132)一度飽受關(guān)注，而從年報(bào)來看，去年公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)只實(shí)現(xiàn)了5211.55萬元收入，同比下降36.38%;營業(yè)成本卻上升了36.98%，導(dǎo)致資管營業(yè)利潤率大幅下滑，只有25.05%。

　　另外，在2011年A股市場洶涌的融資盛宴中，東北證券也基本被“邊緣”。全年公司僅完成1單配股主承銷項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)證券承銷與保薦業(yè)務(wù)收入4953.49萬元，成本卻高達(dá)8520.60萬元，營業(yè)虧損3567.11萬元。

　　最低點(diǎn)割肉致自營巨虧

　　最令東北證券受傷的還是自營業(yè)務(wù)。去年公司自營業(yè)務(wù)虧損高達(dá)1.90億元，2010年這一數(shù)據(jù)為盈利9896.96萬元。

　　去年三季報(bào)時(shí)，東北證券十大證券投資中只有嘉實(shí)貨幣基金一只固定收益品種，其余全部是股票。而到年報(bào)時(shí)，十大證券投資中貨幣基金已經(jīng)達(dá)到5只。另外5只股票則分別為287萬股蘇州固锝 (002079)、431.85萬股中國重工(601989)、156.9萬股科華生物(002022)、65.83萬股省廣股份(002400)、200萬股葛洲壩(600068)。

　　三季度時(shí)，公司已出售證券投資收益為-8583.82萬元，而年報(bào)時(shí)飆升至-1.94億元。這意味著四季度公司在最低點(diǎn)割肉導(dǎo)致巨虧1.08億元。

　　2011年年末，東北證券交易性金融資產(chǎn)與可供出售金融資產(chǎn)市值為11.75億元，較年初大幅減少8.22億元。

　　“東北證券自營風(fēng)格一貫激進(jìn)，這成了一把雙刃劍。即市場走牛時(shí)，自營會(huì)貢獻(xiàn)巨額利潤，甚至有時(shí)能和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)平分秋色。而在市場走熊時(shí)，有時(shí)候不易迅速調(diào)整倉位，這時(shí)又會(huì)對業(yè)績造成極大拖累。”某券商行業(yè)研究員指出。

　　這也正是東北證券正在努力改變的一點(diǎn)。年報(bào)中，公司董事會(huì)對今年的自營業(yè)務(wù)就提出要“穩(wěn)健經(jīng)營”