在風投圈里，啟明無疑是一匹“黑馬”。

　　成立5年 ，高層團隊零流失。10億美元的規(guī)模，每年15個項目的投資速度，然而最讓人側(cè)目的是，啟明的投資敢于貴價入手，孵化和中標的都是“燙手山芋”。

　　“18銅人”練內(nèi)功

　　與一些風投機構(gòu)大股東一家獨大不同的是，啟明創(chuàng)投內(nèi)部強調(diào)利益公平、機會平等，只要能為基金帶來回報，就有晉升的機會。在一期基金成立后，在投資和金融業(yè)已有十余年經(jīng)驗的甘劍平加入成為董事總經(jīng)理;童士豪因為表現(xiàn)出色也從第三期基金開始正式成為董事總經(jīng)理，

　　而更讓創(chuàng)始人之一鄺子平引以為豪的是，啟明創(chuàng)投從2006年初成立至今，高層團隊的流失率為零。目前，包括5名董事總經(jīng)理在內(nèi)的18位合伙人團隊初步形成。

　　目前，啟明團隊在北京、上海和香港設(shè)立辦公室，各地人員仍然放眼全國，根據(jù)各自專注的行業(yè)來尋找“獵物”。

　　成立之初，啟明的投資領(lǐng)域主要在TMT，在目前的投資版圖中，互聯(lián)網(wǎng)則是最大的板塊。合伙人中，甘劍平、童士豪和胡斌專注于互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域投資。據(jù)媒體報道，童士豪喜歡讀書，對中國及歐美歷史甚為了解。胡斌喜歡搖滾樂，是個產(chǎn)品經(jīng)理型人才。他們倆一個關(guān)注市場大趨勢，一個關(guān)注產(chǎn)品，時常碰撞出火花，聯(lián)手投資了開心網(wǎng)、小米科技等熱門項目。

　　鄺子平向南都記者表示，“啟明在涉足一個新的領(lǐng)域之時，我們會先進行學習觀察，覺得有必要布局后，會建立專業(yè)的團隊來練內(nèi)功，再跑項目選細分領(lǐng)域，等團隊成熟后再逐漸加大投資比例。”

　　隨著團隊的完善，啟明也加大了對健康醫(yī)療和清潔能源的投資力度。2008年在二期基金募集后，曾是通用中國科技成長領(lǐng)軍人物的張勇加入后，啟明開始涉足清潔能源領(lǐng)域，現(xiàn)已組建4人團隊來跑項目，并陸續(xù)投資了阿米娜、貝特瑞、中持水務(wù)等項目。

　　抓大勢找明星

　　在鄺子平看來，啟明的投資風格在于“抓大勢，找明星”。抓大勢，啟明內(nèi)部總結(jié)而言是系統(tǒng)性下注。

　　啟明創(chuàng)投董事總經(jīng)理甘劍平對南都記者解釋，“我們先尋找中國哪個行業(yè)增長最快、利潤最高，互聯(lián)網(wǎng)當屬其中。根據(jù)不同年代的互聯(lián)網(wǎng)狀況和人群需求，我們認為互聯(lián)網(wǎng)的收入主要來源于四個方面，分別是游戲、廣告、電子商務(wù)和無線增值服務(wù)，啟明就從這四大行業(yè)里面尋找細分行業(yè)，再在細分行業(yè)里面尋找‘明星’和未來的趨勢。”

　　在啟明的互聯(lián)網(wǎng)投資版圖中，游戲占去不少的分量。在啟明開始介入互聯(lián)網(wǎng)游戲項目的時候，MMORPG(大型多人在線角色扮演游戲)已經(jīng)陷入一片紅海競爭。在碰到開心網(wǎng)項目的時候，童士豪發(fā)現(xiàn)

　　“開心網(wǎng)既有社區(qū)的元素，又有游戲，能讓用戶在熟人圈子里通過游戲進一步凝聚朋友關(guān)系，這跟以往的大型網(wǎng)游以及網(wǎng)頁游戲有著明顯的區(qū)別。”于是，啟明團隊斷定互聯(lián)網(wǎng)游戲已經(jīng)進入市場的轉(zhuǎn)折點，果斷投資開心網(wǎng)。盡管開心網(wǎng)在不少媒體看來已經(jīng)陷入“中年危機”，但是在鄺子平看來，總體發(fā)展還是健康的，他認為今年騰訊的投資說明開心網(wǎng)還是很有價值的，人人網(wǎng)的上市也從側(cè)面證明方向是正確的。此外，呈天游、當樂網(wǎng)、奇客創(chuàng)想、游戲谷等游戲項目相繼被啟明收入囊中。

　　對于明星項目的尋找，鄺子平更看重市場和團隊。他說，“我們更看重好的團隊在合適的行業(yè)里面發(fā)展，商業(yè)模式可以從實踐中探索，但是再好的團隊入錯市場也是不行的。”

　　熱門項目粥少僧多，啟明也不排斥聯(lián)合投資，不過在聯(lián)合投資的項目中，啟明領(lǐng)投的比例占了70%.比如，開心網(wǎng)由啟明及北極光聯(lián)合投資2000萬美元，一嗨租車由啟明與IGNITION聯(lián)合投資500萬美元。

　　天使是緊密戰(zhàn)友

　　傾向早期項目，也是啟明的投資風格之一。

　　2007年，啟明投資一嗨租車時只有30部車子;2008年投資淘米，《摩爾莊園》還在內(nèi)測;同年投資阿米娜(LPAmina)時，成立時間僅僅一年，甚至還沒有一款看得見的產(chǎn)品。

　　鄺子平認為，投資早期項目的關(guān)鍵在于把握企業(yè)的發(fā)展?jié)摿瓦_到預期目標的可能性有多大。這個把控需要投資團隊專注于行業(yè)，挖掘企業(yè)的臨界面，在企業(yè)沒有爆發(fā)的時候大膽決定。

　　早期項目的投資能撬動更多的收益，但是早期的失敗率也很高，啟明底氣從何來?

　　首先得益于多年累積的人脈關(guān)系讓啟明率先找到眾多早期項目。啟明團隊一直與曾李青、徐小平、雷軍(微博)等天使投資保持良好的合作關(guān)系。比如，在曾李青的引薦下，啟明相繼投資呈天游和淘米;跟雷軍的合作更是頻繁，小米科技、凡客誠品、7k7k小游戲、瓦力語聊都是范例。

　　鄺子平表示，跟天使投資保持互動，不僅讓啟明在盡職調(diào)查的時候能夠拿到盡可能真實的答案，有助于判斷，而且經(jīng)天使投資孵化的項目，內(nèi)部建制和管理層結(jié)構(gòu)會更加完善，更具價值。

　　在挖掘早期“黑馬”中，啟明下一步的發(fā)展仍緊跟互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的發(fā)展。鄺子平表示看好電子商務(wù)的新概念，比如把社區(qū)的元素混合到電子商務(wù)。他還認為對數(shù)據(jù)的分析和利用會越來越精細化，跟互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的數(shù)據(jù)處理以及精準的廣告都有可能成為投資的方向。不過，隨著團隊的完善，啟明未來將加大健康醫(yī)療和清潔能源的投資力度。

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