這一周赴美上市潮再度洶涌，人人網(wǎng)、奇虎、PPS相繼傳出上半年赴美上市的消息，而盛傳“無(wú)專(zhuān)利、無(wú)商標(biāo)、無(wú)知識(shí)產(chǎn)權(quán)”仍申請(qǐng)赴美上市的生生生物，也因此成為大熱的微博紅人。

　　然而，這幕繁華背后卻暗藏危機(jī)：麥考林、中國(guó)閥門(mén)、艾瑞泰克等中國(guó)公司近日頻遭集體訴訟；而幾家在美國(guó)上市的中國(guó)公司，接連主動(dòng)發(fā)布的退市公告則更加引人關(guān)注。在美國(guó)市場(chǎng)完善的訴訟與做空機(jī)制窺伺下，不少中國(guó)概念股成了“又傻又有錢(qián)”的冤大頭代名詞。

　　又一批公司扎堆沖刺赴美上市

　　在去年12月優(yōu)酷當(dāng)當(dāng)掀起的中國(guó)概念熱潮之后，赴美上市本周再次成為市場(chǎng)矚目的熱門(mén)話(huà)題。

　　有媒體報(bào)道，中國(guó)最大的社交網(wǎng)站人人網(wǎng)正準(zhǔn)備今年6月赴美IPO，募資大約5億美元。雖然目前人人網(wǎng)和上述投行亦尚未給予回應(yīng)，然而，目前多方消息卻隱隱確認(rèn)了人人網(wǎng)計(jì)劃上市的消息，并稱(chēng)人人網(wǎng)目前正在進(jìn)行相關(guān)的文件整理工作。

　　無(wú)獨(dú)有偶，奇虎360和PPStream也在本周相繼傳出了擬上半年赴美上市的消息。雖然360官方表示拒絕回應(yīng)，但據(jù)知情人士透露，前匯源集團(tuán)總裁助理、具有豐富危機(jī)處理經(jīng)驗(yàn)的“美女公關(guān)”曲冰已于上周前往奇虎公司報(bào)到，就任副總裁和新聞發(fā)言人。

　　從上述三家公司的現(xiàn)狀來(lái)看，儼然已經(jīng)處于一副“備戰(zhàn)”狀態(tài)。

　　值得一提的是，除了上述三家聲名顯赫的公司之外，遼寧生生生物則因“傳說(shuō)”中的“三無(wú)”招股說(shuō)明書(shū)，而一舉成為近日躥升最快的微博紅人。生生生物已向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)提交了赴紐交所IPO的申請(qǐng)文件，擬融資2000萬(wàn)美元。在其招股說(shuō)明書(shū)中，生生生物稱(chēng)自己是“目前沒(méi)有專(zhuān)利、沒(méi)有商標(biāo)和其他知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù);同時(shí)公司只有兩名研發(fā)人員，兩名經(jīng)銷(xiāo)商，并且還沒(méi)有簽訂任何訂單;與員工沒(méi)有簽訂勞工合同”。此事一經(jīng)國(guó)內(nèi)媒體曝光，生生生物立刻成為網(wǎng)友熱議的話(huà)題，其招股說(shuō)明書(shū)則為“史上最牛招股說(shuō)明書(shū)”，而公司也被稱(chēng)為“史上最坦誠(chéng)的公司”。

　　在經(jīng)歷了去年歷史性的“井噴”之后，今年以來(lái)已有3家中國(guó)公司在美國(guó)主板市場(chǎng)IPO。投中集團(tuán)研究總監(jiān)李瑋棟表示，最近一段時(shí)間市場(chǎng)觀(guān)望氣氛較濃厚，隨著一些大公司啟動(dòng)IPO消息的傳出，相信美國(guó)股市將在3月份左右再次迎來(lái)中國(guó)企業(yè)IPO的高峰。

　　數(shù)家在美上市公司醞釀退市

　　錢(qián)鍾書(shū)的名句“婚姻就像一座圍城，城外的人想進(jìn)來(lái)，城里的人想出去”，用這句話(huà)來(lái)描述中國(guó)企業(yè)的赴美上市，也同樣合適不過(guò)。

　　曾經(jīng)頭頂“中國(guó)十大IT風(fēng)云人物”桂冠的唐駿，日前因大華建設(shè)面臨退市一事，再次引起媒體的關(guān)注。2010年8月，唐駿旗下上海聯(lián)游網(wǎng)絡(luò)公司借殼大華建設(shè)上市;12月21日，為避免股價(jià)長(zhǎng)期低于1美元而遭到退市厄運(yùn)，大華建設(shè)進(jìn)行了“4合1”合股;不過(guò)，唐駿4個(gè)月的努力看起來(lái)仍難挽頹勢(shì)，2011年1月，一直在退市邊緣掙扎的大華建設(shè)再次被美國(guó)證券交易委員會(huì)要求退市。為此，大華建設(shè)已向SEC提交了上訴文件，以推遲公司股票退市的時(shí)間。

　　其實(shí)近幾個(gè)月來(lái)，已經(jīng)有數(shù)家在美國(guó)上市的中國(guó)公司，接連主動(dòng)發(fā)布退市相關(guān)公告。上市不到一年半，康鵬化學(xué)于2010年11月宣布，計(jì)劃以每ADS(美國(guó)股票存托憑證)8美元的價(jià)格收購(gòu)該公司所有在外流通股(1ADS=60流通股)進(jìn)行私有化。

　　去年，中國(guó)能源宣布正式完成全部流通股回購(gòu)，成為首家從美股退市的中國(guó)公司;在納斯達(dá)克上市的泰富電氣和傅氏國(guó)際公司的董事長(zhǎng)也于近日宣布，他們希望通過(guò)私募股權(quán)基金的支持將公司私有化;同時(shí)，在紐約股票交易所上市的同濟(jì)堂藥業(yè)也表示，董事長(zhǎng)提出將公司私有化的方案。

　　值得一提的是，與康鵬化學(xué)類(lèi)似，宣布進(jìn)行私有化的傅氏國(guó)際和泰富電氣，在納斯達(dá)克主板上市的時(shí)間也只有兩年多;而于2007年在紐交所上市的同濟(jì)堂，在短短的三年內(nèi)就發(fā)起了兩次私有化嘗試。

　　對(duì)此，投中集團(tuán)發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，這些公司私有化后自動(dòng)退市，可能會(huì)重返資本市場(chǎng)。在國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板、中小板IPO的高市盈率和大比例超募的誘惑下，在境外上市的中國(guó)企業(yè)今年或涌現(xiàn)一股回歸熱潮。

　　赴美公司股票九成乏人問(wèn)津

　　赴美上市，和在A(yíng)股上市不一樣，對(duì)于大部分公司來(lái)說(shuō)，上市并不是終點(diǎn)，而是麻煩的開(kāi)始。

　　上市后，公司就處于一個(gè)多方位聚光燈下，監(jiān)管?chē)?yán)酷，懲罰血腥。這些在國(guó)內(nèi)被“伺候”得“嬌氣”無(wú)比的公司，也總是難以適應(yīng)這種“玩真格”的情況，稍有不慎，就被群起獵殺。

　　為什么這些公司要不遠(yuǎn)萬(wàn)里跑到美國(guó)去上市?最初始的動(dòng)機(jī)很簡(jiǎn)單，或因財(cái)務(wù)指標(biāo)達(dá)不到A股的上市標(biāo)準(zhǔn)，或因公司的境外結(jié)構(gòu)，有些公司在A(yíng)股根本上不了市。如2010年上市的優(yōu)酷和藍(lán)汛，至上市為止都是虧損的，這顯然達(dá)不到創(chuàng)業(yè)板和中小板上市前審核的財(cái)務(wù)關(guān)。

　　但是，在美上市容易得很，甚至可以說(shuō)是來(lái)者不拒，但上市后卻絕對(duì)不容你來(lái)“混日子”。

　　今年2月以來(lái)，中國(guó)高速頻道和艾瑞泰克因信息披露不當(dāng)，遭到多家美國(guó)研究機(jī)構(gòu)和律師事務(wù)所質(zhì)疑，號(hào)召投資者有權(quán)加入對(duì)這些公司財(cái)務(wù)欺詐案件的集體訴訟，依相關(guān)法規(guī)提出高額索賠。受此影響，兩家公司股價(jià)大幅下挫，中國(guó)高速頻道目前已從今年1月下旬高點(diǎn)的23.97美元跌至目前的10.82美元，累計(jì)跌幅達(dá)54.86%;而艾瑞泰克也從事發(fā)的10.79美元跌至8.19美元，短短幾個(gè)交易日下挫24.1%。而在春節(jié)前，麥考林、中國(guó)閥門(mén)、學(xué)而思、藍(lán)汛等中國(guó)公司也紛紛受到圍剿，并造成股價(jià)大幅下挫。

　　記者查看近一年來(lái)的美股交易情況及各大分析機(jī)構(gòu)的股票評(píng)級(jí)，發(fā)現(xiàn)500家赴美上市公司中只有百度、新浪、網(wǎng)易、搜狐、盛大、無(wú)錫尚德、新東方、攜程、分眾傳媒等較為美國(guó)投資者所熟悉，交投活躍;但其余九成以上的公司股票乏人問(wèn)津。其中廣而告之、掌上靈通、橡果國(guó)際、九城、僑興環(huán)球、九城關(guān)貿(mào)6只在美國(guó)上市的中國(guó)概念股，目前市值已經(jīng)低于股票凈現(xiàn)金值。

　　分析人士認(rèn)為，部分中國(guó)概念股成交清冷、股價(jià)長(zhǎng)期低迷，無(wú)法得到融資，同時(shí)需要維持較高的上市成本，并面臨嚴(yán)密監(jiān)管和審查，上市的意義已經(jīng)失去，導(dǎo)致這些公司選擇退市。

　　記者觀(guān)察

　　當(dāng)心淘金不得

　　反成冤大頭

　　美國(guó)投資者、對(duì)沖基金、政府、律師事務(wù)所、媒體，為何會(huì)一天到晚盯著上市公司，就盼著能出點(diǎn)紕漏?這還是和美國(guó)的做空機(jī)制有關(guān)。

　　有人說(shuō)，美國(guó)的“監(jiān)督”體制，實(shí)際上就是一種獵殺。

　　對(duì)于對(duì)沖基金來(lái)說(shuō)，其慣用手法是做空。做空者先找到一些他們認(rèn)為存在問(wèn)題的公司，然后建立空頭，接著通過(guò)各種途徑散發(fā)他們做空的這些公司存在的問(wèn)題，這些消息往往會(huì)導(dǎo)致股價(jià)暴跌，做空者從中獲利。

　　對(duì)于律師事務(wù)所來(lái)說(shuō)，其殺手锏則是趁火打劫。這些證券法律師常年關(guān)注各上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告與信息披露是否存在疑點(diǎn)和誤導(dǎo)信息，并代表因股價(jià)下跌蒙受損失的投資者向公司發(fā)起訴訟。只要?jiǎng)僭V，代理集體訴訟的律師事務(wù)所也可因此拿到高達(dá)20%~30%的巨額律師費(fèi)，部分特殊的訴訟分成則高達(dá)50%。

　　除了這些狩獵者虎視眈眈之外，媒體、審計(jì)事務(wù)所、投資者都在一旁窺伺。在被圍剿的公司痛不欲生的同時(shí)，空方卻在檢視血泊之中的戰(zhàn)利品。

　　不過(guò)需要看到的是，正是這種全民監(jiān)管體系真正起到了大浪淘沙的作用，才會(huì)誕生微軟這樣的世界巨頭。

　　所以，如果你確信自己的公司是好公司，大可放心到美國(guó)去上市，市場(chǎng)遲早會(huì)認(rèn)你;如果你不確信自己是好公司，那么，就別被投行券商給忽悠去上市，否則將付出慘重的代價(jià)。