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資本家究竟愛什么企業(yè)

2011-01-07 10:04:31      挖貝網(wǎng)

  企業(yè)家一定要是一個可以共事的人,可以結(jié)婚的人,可以經(jīng)常相處的人,如果說結(jié)婚之前是奴隸,結(jié)婚之后是將軍的話,這樁合作就是極其危險的

  10年前,沒有如家,沒有分眾,沒有攜程,沒有百度,沒有蒙牛,沒有小肥羊。但是在短短10年間,它們都成為了一方霸主,一個共同的特點(diǎn)是:它們都借助了資本的力量。資本一直在企業(yè)如何獲得快速增長的過程當(dāng)中起著至關(guān)重要的作用,我們的企業(yè)要如何借力資本,來實(shí)現(xiàn)自己的領(lǐng)軍地位,實(shí)現(xiàn)自己的騰訊夢想呢?

  馬宏:作為企業(yè)方為什么要找投資,投資到底給企業(yè)帶來什么好處?另外,一個事物有“利”的一面,也有“不利”的一面,投資到底給我們帶來哪些不利的方面?

  劉綱:為什么需要投資?專業(yè)一點(diǎn)來講,是選擇什么樣的投資者,而并不是資金。我認(rèn)為這是一個很重要的問題,如果是資金就能解決企業(yè)成長的問題了,那公司也就沒有好壞之分了。在選擇合適的投資者之前,要考慮一個問題:投資者對企業(yè)家的感覺怎么樣?就像談戀愛一樣,應(yīng)該彼此欣賞。從專業(yè)投資角度講,他應(yīng)該能夠理解你所從事的事業(yè),理解這個行業(yè),理解是持久的感覺。

  第二,投資者能為企業(yè)家?guī)硎裁磧r值,比如在企業(yè)整個戰(zhàn)略發(fā)展方面能不能有認(rèn)識,在企業(yè)人力資源引進(jìn)方面,投資者能不能帶來新的東西。當(dāng)然,資本運(yùn)作很重要,無論在國內(nèi)還是在國外上市,都需要引進(jìn)適合自己的投資人。

  剛才還提到投資之后帶來什么樣的問題?從另一個角度來講,投資并不是一個有害的東西,它可以給企業(yè)帶來規(guī)范的運(yùn)作,以及董事會以及股東層面透明的制度結(jié)構(gòu),當(dāng)然這個時候企業(yè)家就不能像以前根據(jù)自己的意愿,隨心所欲的投資,公司大事決策要經(jīng)過董事會的討論,要共同研究,借助外力,借助創(chuàng)業(yè)投資專業(yè)機(jī)構(gòu)的外腦去決策。

  金炯:找一個投資人,首先只是找一筆錢,如果只是找一筆錢非常簡單,而且現(xiàn)在整個市場上無論是人民幣還是美元,資金是非常充裕的。如果說要找一個投資人,就應(yīng)該把投資人定義為一個伙伴,從而進(jìn)行資源互補(bǔ)。既然是一個伙伴,我覺得在大家互相交流過程當(dāng)中,在一開始就不應(yīng)該是一個招標(biāo)過程,投資完成之后,也肯定不是一個投資人管教企業(yè)家的過程,而應(yīng)該是互動的過程,互相建立信任,當(dāng)企業(yè)面臨市場變化之時,共同來把這個企業(yè)做得更好。怎么樣渡過一些不可避免的困難,只有建立了伙伴關(guān)系才能共同面對。

  至于投資完之后會不會有一些不利的因素,我想如果選對了伙伴,就不會存在那些困惑,在解決問題的過程中會進(jìn)一步加深彼此的了。也許會有一些摩擦,但是不存在弊端。所以企業(yè)家從自身的資源以及本身的結(jié)構(gòu)出發(fā),找到最適合、最可以互補(bǔ)的伙伴是最重要的。

  鐘東:如何判斷資本和實(shí)業(yè)的關(guān)系?最恰當(dāng)?shù)谋磉_(dá)無疑就是--企業(yè)借力資本發(fā)展。從我們資本方來看,是資本助力企業(yè)成長。一個是借的關(guān)系,一個是助的關(guān)系,企業(yè)家找資金的時候,并不是說找到一筆錢就萬事大吉了,重要的是找一個伙伴,這與公司將來的發(fā)展以及長遠(yuǎn)的規(guī)劃是一致的。不可否認(rèn),剛開始合作的時候會有一些碰撞,因?yàn)槌砷L環(huán)境不同,但是如果雙方在大的方面目標(biāo)是一致的,就應(yīng)該求同存異。君子和而不同,大家以和為貴。投資者投資完公司以后,希望能夠提高公司的治理結(jié)構(gòu),把公司從一個簡單的家族式管理體系,變成現(xiàn)代企業(yè)制度運(yùn)行的公司,這其中一定會有理念上的沖突,但在大目標(biāo)一致的情況下,需要進(jìn)行更多的溝通。所以我覺得有不同并不可怕,只要大家有一個共同的目標(biāo),并朝著既定的方向去努力,多溝通完全可以解決分歧。

  晏小平:怎么樣找到與自己匹配的最合適的投資人是非常重要的。在企業(yè)融資過程中,企業(yè)需要分階段融資,或者找到最合適的融資時機(jī),這是非常重要的,因?yàn)楹芏嗥髽I(yè)在不同的階段,需要不同的錢,不同人的投資背景,有的是天使投資,有的是VC階段,像凡客誠品已經(jīng)是第五輪融資了。希望企業(yè)在不同的階段,找到合適的投資人。

  其次,要量力而行。融資一定要跟企業(yè)發(fā)展的速度和階段相匹配。在融資界有一個說法,你融資融的過多,你對自己的發(fā)展目標(biāo)就越迷失,從而導(dǎo)致盲目的擴(kuò)張。所以盲目融資的企業(yè)失敗的概率要比穩(wěn)步發(fā)展的企業(yè)大的多,所以企業(yè)在融資過程中要量力而行。

  第三,資本有血性的一面,投資有游戲規(guī)則,有的企業(yè)跟資本方會產(chǎn)生嚴(yán)重的沖突,這跟最初的選擇有很大關(guān)系。在中間磨合和雙方溝通的過程中,也會存在很多問題。這里面有很多成功的案例,也有一些失敗的案例,資本有時會導(dǎo)致這個企業(yè)走向它的負(fù)面,所以企業(yè)在融資過程中一定要慎重,找到最合適的投資人。

  金建:企業(yè)要找什么樣的投資人,投資人要找什么樣的企業(yè),都要遵循一個游戲規(guī)則,大家都遵循游戲規(guī)則,合作起來就會減少很多障礙。很多企業(yè)都要找投資者,但是它連起碼入場的規(guī)則都不懂,投資者對這樣的企業(yè)就會置之不理。企業(yè)要有一個財務(wù)系統(tǒng),以及一個財務(wù)報表,如果財務(wù)報表都不健全,你要找投資者真是天方夜譚。誰來鑒定財務(wù)報表是否符合要求呢?像會計(jì)師事務(wù)所這樣的機(jī)構(gòu),就是幫企業(yè)見證,你所擁有的財務(wù)是否健全,是符合投資者的要求。這些中間方在無形當(dāng)中,為你打開了投資的大門。但是很多人連這個基本常識都不懂,他就想馬上找到投資者,你到我這兒來投資,我這兒有多少項(xiàng)目,可是他忽視了一個最起碼的游戲規(guī)則,沒有一個可靠可信的中介機(jī)構(gòu)作出鑒定,這家企業(yè)是很難達(dá)到投資方所要求的條件的。所以很多投資者都站在會計(jì)師事務(wù)所的背后,等待著我們給這些企業(yè)做出鑒定,決定你是否夠資格。這就好比高考,是否具備進(jìn)入大學(xué)的門檻有什么衡量標(biāo)準(zhǔn)呢?高考。所以必須要遵循這個游戲規(guī)則。在投資方選擇項(xiàng)目的時候,要依賴于一些中介結(jié)構(gòu),包括投資公司,會計(jì)所,他們會給你一些信息,投資者也會根據(jù)中介機(jī)構(gòu)的各種鑒定的報告,對企業(yè)有更全面的調(diào)查和更加清晰的了解。

  反過來如果很多企業(yè)盲目的認(rèn)為有很多好的項(xiàng)目,去找投資者,可是投資者了解不夠,最后投資者還要委托中介機(jī)構(gòu)對你進(jìn)行全面審計(jì),時間就此浪費(fèi)掉了。如果你早一點(diǎn)準(zhǔn)備好,今天見到投資者,就把你的審計(jì)報告、鑒定報告拿出來,具備什么樣的條件,投資者一看,一目了然,還用懷疑嗎。如果真的想找到好的投資者,就必須依賴中介機(jī)構(gòu),因?yàn)橹薪闄C(jī)構(gòu)是你最好的合作伙伴,中介機(jī)構(gòu)既了解投資者,也了解被投資者,這是社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展到這個程度必不可少的一個環(huán)節(jié)。

  我們就是企業(yè)的高級保姆、有廚師,全程跟蹤,給你一個終身的服務(wù)。

  馬宏:資本是什么呢?對于成長型企業(yè)來說,資本就是一個助推器,對于一個早期企業(yè)來說,資本就是一個孵化器。但是企業(yè)與資本更是一個夫妻關(guān)系,一個伙伴關(guān)系,當(dāng)企業(yè)找到資本之后,對雙方來說就意味著一種責(zé)任,同時意味著要共同遵守其中的游戲規(guī)則。到底什么樣的企業(yè)才能拿到這些資本?投資者喜歡什么樣的企業(yè),會投什么樣的企業(yè)呢?

  金建:企業(yè)具備什么條件才能贏得投資者的依賴?

  第一,要有一個完善的內(nèi)部控制體系,如果沒有這個體系,投資者很難放心。

  第二,要有一個很好的工作團(tuán)隊(duì),這個團(tuán)隊(duì)讓投資者放心,這些人是他們未來的希望。

  第三,要有很好的商業(yè)計(jì)劃,未來的發(fā)展思路要非常清晰,讓投資者覺得你這個企業(yè)是有條不紊的,是有著明確發(fā)展目標(biāo)的成長型企業(yè)。

  第四,企業(yè)還要具備和投資者保持互動和合作的潤滑劑,要有一個必要的機(jī)制,這個機(jī)制要告訴投資者,你進(jìn)來自由,出去自由,投資者覺得錢投下去,風(fēng)險會大大降低,要告訴投資者企業(yè)未來要上市,吸引投資者的目的是做強(qiáng)做大,上市的目的是告訴投資者,你可以自由退出。

  第五,誠實(shí)經(jīng)營的作風(fēng)?,F(xiàn)在很多企業(yè),為了達(dá)到某種目的,把自己的企業(yè)吹噓的很厲害,投資者如果一下子拆穿你這個夢幻般的東西,就不可能給你投資了。

  第六,一定要謙卑。我們很多企業(yè)家往往不把投資者看在眼里,他覺得投資機(jī)構(gòu)的錢來了,就得聽我的了,投資者希望你非常謙虛的跟他學(xué)資本市場運(yùn)作的經(jīng)驗(yàn)。

  總而言之,企業(yè)要找到好的投資者,應(yīng)該具備以上這些條件。所以企業(yè)一定要保持一個實(shí)實(shí)在在的客觀的東西,要讓投資者對企業(yè)有充分的了解。

  晏小平:首先要看它的商業(yè)模式,這個商業(yè)模式是不是可復(fù)制,可想象的空間規(guī)模足夠大。

  第二,商業(yè)模式是賺的辛苦錢,還是賺的相對比較容易的錢。像傳統(tǒng)的制造業(yè)利潤微薄,我們相對會比較謹(jǐn)慎。還要看企業(yè)的核心技術(shù)壁壘,如果企業(yè)一旦建立自身優(yōu)勢,卻很快被別人追趕上,那么就要面臨價格戰(zhàn)的考驗(yàn),這樣的企業(yè)我們是比較擔(dān)心的。

  第三,我們希望這個團(tuán)隊(duì)非常讓人放心,首先是創(chuàng)始人本身,再加上他核心的團(tuán)隊(duì),這里面有很多規(guī)則,包括誠信。

  第四,對企業(yè)來說成長性我們也是非常關(guān)注的,包括它的過去和未來。

  第五,對企業(yè)規(guī)范運(yùn)作的意識要求是比較高的。企業(yè)家要跟資本市場打交道,在開始就要有財務(wù)管理這方面的意識,不過這可能要付出相應(yīng)的成本。對企業(yè)家來說,把企業(yè)做大做強(qiáng)有很多共同點(diǎn),但是能借助資本的力量迅速做大做強(qiáng)的話,對資本市場來說是一個基本要素。

  鐘東:第一看行業(yè),我們比較關(guān)注四大行業(yè):大的消費(fèi)概念,比方說食品、餐飲、連鎖酒店、教育、文化,包括醫(yī)療;第二大行業(yè)就是制造業(yè),中國在這方面有比較強(qiáng)的競爭力;接下來就是服務(wù)業(yè),服務(wù)業(yè)主要指的是物流和軟件外包;第四塊就是金融。如果能符合我們的標(biāo)準(zhǔn),我們都會有興趣去看。

  第二點(diǎn),我們會看公司的商業(yè)模式,這個商業(yè)模式有幾點(diǎn):第一點(diǎn),他自己的商業(yè)模式對他來講,未來是不是比較容易在這個基礎(chǔ)上復(fù)制;第二,他的商業(yè)模式是不是容易被別人復(fù)制,有的時候你這個商業(yè)模式容易被自己復(fù)制,也容易被別人復(fù)制;第三,這個企業(yè)競爭優(yōu)勢到底在哪里?他這個競爭優(yōu)勢是持續(xù)性的,還是只是短暫的。在分析完這三點(diǎn)以后,我們會有一個判斷,這個企業(yè)的商業(yè)模式是不是好的。

  第三,看企業(yè)的團(tuán)隊(duì)。我們覺得企業(yè)家的誠信是非常重要的,另外我們也要看這個團(tuán)隊(duì)是不是堅(jiān)持、堅(jiān)韌,而且比較專注,我們喜歡投主業(yè)單一的,不是多元化的企業(yè)。蒙牛是我們02年、03年投資的,之所以講蒙牛也是因?yàn)樗浅砷L中高峰論壇第一屆的成長冠軍,蒙牛當(dāng)時正處在中國奶業(yè)飛速發(fā)展的時期,當(dāng)時蒙牛抓住了高溫奶。像發(fā)達(dá)國家常溫滅菌奶,不是那么好保存,因?yàn)榇嬖谶\(yùn)輸問題,所以蒙牛發(fā)展超高溫滅菌奶,這種模式能夠使得它在中國非??斓某砷L,當(dāng)時我們覺得這個商業(yè)模式是非常好的。

  金炯:從我們的經(jīng)驗(yàn)來看,一個企業(yè)家如果想要找資本伙伴,他們就要對他們所處行業(yè)有非常好的洞察,他們所建立的商業(yè)模式要跟上下游非常和諧,他們這個團(tuán)隊(duì)也要有非常健康的疊加式成長架構(gòu),這種企業(yè)最容易跟投資者產(chǎn)生最良性的互動。因?yàn)檫@樣的企業(yè),無論是行業(yè)中的定位,還是團(tuán)隊(duì)本身,都是最具有成長潛力的。

  第二,延續(xù)前面所講的,既然是一個伙伴,一個成功的融資的案例,往往背后所反映出來的是企業(yè)家跟投資人之間交流過程當(dāng)中用最快的最深刻的方式建立相互的信任,這是非常重要的,既然是伙伴關(guān)系,信任是基礎(chǔ),也是投資人做出投資決策的重要因素,同時決定這兩個合作伙伴未來能夠走多遠(yuǎn)。

  劉綱:實(shí)際上深創(chuàng)投對每一個行業(yè)都會感興趣,而且都會去投資,我們投資的階段還是比較偏早期和成長期的企業(yè),可以說是一個典型的風(fēng)險投資,而不會去做一些大型的產(chǎn)業(yè)收購或者并購。中小企業(yè)是我們最經(jīng)典的投資對象,每個行業(yè)都可能涉獵。在我們過去的投資記錄中,總共投了300多家企業(yè),都是中小企業(yè),沒有收入沒有利潤的也有,比較經(jīng)典的投資規(guī)模是在六千萬左右,利潤在500萬—1000萬之間。

  第二,企業(yè)要有高成長驅(qū)動力。比如說行業(yè)是高成長的,企業(yè)占據(jù)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的核心位置,然后企業(yè)具有別人難以逾越的門檻,有非常強(qiáng)大的競爭優(yōu)勢。當(dāng)然我們投資企業(yè)的時候,也不是所有企業(yè)都是那么完美的,它可能有一個高增長的事實(shí)和記錄,但是它可能很不規(guī)范,財務(wù)記錄也不是很到位,但是我們往往也還會投資,甚至企業(yè)還不是行業(yè)內(nèi)的前一兩名,可能是前十名,我們都會考慮。舉例來說,樂視網(wǎng)有人說它的點(diǎn)擊率排名第17位,可最后我們還是投了,使其成為中國第一家IPO上市的視頻網(wǎng)站,目前的市值將近50億元人民幣。

  如果企業(yè)家確實(shí)有自己很獨(dú)到的一面,同時他又通過自己常年的努力,積累了一些高成長的可能性,擁有這樣一些核心優(yōu)勢,并且專注發(fā)展的話,我們就可能投資,當(dāng)然我們投資進(jìn)去以后,會引進(jìn)第三方中介機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu),共同把這個企業(yè)完善起來。所以,如果企業(yè)有核心競爭力,應(yīng)該都會成為投資機(jī)構(gòu)選擇的對象。當(dāng)然,企業(yè)家一定要是一個可以共事的人,可以結(jié)婚的人,可以經(jīng)常相處的人,如果說結(jié)婚之前是奴隸,結(jié)婚之后是將軍的話,這樁合作就是極其危險的。

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