日韩欧美视频一区二区三区,日本高清中文字幕一区二区三区,亚洲四虎在线,日本激情网

欣網(wǎng)視訊重組背后:上市7載2億資金欲投無門

2010-04-30 12:54:37      鄭世鳳

  憑借被河南省第三大煤礦企業(yè)義馬煤業(yè)集團(tuán)股份有限公司(下稱義煤集團(tuán))借殼,即將轉(zhuǎn)型成為大型煤炭企業(yè)的重組前景,欣網(wǎng)視訊(600403.SH)的股價(jià)從2009年底10元左右的低價(jià),一路攀升至目前的20元以上。

  更加惹人注意的是,這家公司與一般意義上的重組公司頗為不同。連續(xù)多年的財(cái)務(wù)報(bào)表顯示,公司主營業(yè)務(wù)并未出現(xiàn)虧損局面,更不存在退市危險(xiǎn)。

  在這種情況下,欣網(wǎng)視訊的突然重組讓眾多市場人士頗為不解。

  在公司重組方案獲得河南省國資委“原則同意”后,上市公司方面一位不愿具名的高管接受了本報(bào)記者的采訪。

  “公司上市后行業(yè)生存環(huán)境發(fā)生劇烈變化,業(yè)績壓力越來越大。而公司2003年上市時(shí)募集的資金到現(xiàn)在都沒花出去,大部分還躺在賬上。”欣網(wǎng)視訊內(nèi)部一位高管在本報(bào)記者的追問下,無奈地說出了公司尋求重組背后的原因。

  募資閑置

  一組數(shù)字讓這位高管的無奈溢于言表。

  在欣網(wǎng)視訊2009年年報(bào)中,公司募集資金的使用情況顯示,自2003年上市以來,該公司募集的1.91億元資金,截至2009年底實(shí)際投資金額只有7406.25萬元。

  而在上述投資金額中,高達(dá)2592.52萬元被用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。如果不考慮這部分投入,欣網(wǎng)視訊上市7年來,募集的近2億元資金只投出去25%。

  “上市公司也不是不想花,找不到好的投資方向真的是想花也花不出去,監(jiān)管層對募集資金的投向管理是很嚴(yán)格的,不可能讓你亂投。”一位曾擔(dān)任過某通訊類企業(yè)高管的上海私募人士對此深有同感。

  欣網(wǎng)視訊的上述高管也向記者證實(shí),在公司治理機(jī)制日益規(guī)范的情況下,募集資金的使用一直受到嚴(yán)密的管控,但同時(shí)也承受了業(yè)績不振或市場波動(dòng)的巨大壓力。

  “現(xiàn)在通訊行業(yè)主要是光纜業(yè)務(wù)發(fā)展得比較快,但傳統(tǒng)的通訊行業(yè)現(xiàn)在就不行了,包括3G也主要是帶動(dòng)光纜和網(wǎng)絡(luò)本身,以及相關(guān)設(shè)備制造企業(yè)。”上述私募人士告訴本報(bào)記者。

  募集資金找不到投向?qū)е碌闹苯咏Y(jié)果就是上市公司始終難以發(fā)展壯大。

  欣網(wǎng)視訊歷年的經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示,公司上市以來幾乎沒有獲得規(guī)模上的成長。記者發(fā)現(xiàn),欣網(wǎng)視訊2004年的營收總額為2.62億元,與之相比,其2009年的營收總額也不過3.23億元,5年時(shí)間公司營收增長不過23%。[page]

  2億元為何花不掉?

  “募集資金投向是2001年制定的,但公司股票一直到2003年才發(fā)行,這中間因?yàn)橘Y金一直沒到位等問題,公司錯(cuò)失了最佳的發(fā)展機(jī)會(huì),上市后募集的資金再投到原來的項(xiàng)目上已經(jīng)沒有意義了。

  前述不愿具名的欣網(wǎng)視訊高管向記者透露。

  在欣網(wǎng)視訊招股說明書中,記者發(fā)現(xiàn)這家公司最初的募集資金投向分別為“電信經(jīng)營決策分析系統(tǒng)技術(shù)改造項(xiàng)目”、“寬帶應(yīng)用平臺系統(tǒng)技術(shù)改造項(xiàng)目”等6個(gè)項(xiàng)目。

  而截止到2009年底,上述6個(gè)項(xiàng)目全面落后于計(jì)劃進(jìn)度,其中“大客戶管理系統(tǒng)技術(shù)改造項(xiàng)目”被放棄,其余項(xiàng)目也進(jìn)展緩慢,至今仍未完成,且只有3個(gè)投資項(xiàng)目開始產(chǎn)生收益。

  “基礎(chǔ)通訊行業(yè)的技術(shù)現(xiàn)在越來越成熟,競爭也越來越激烈,行業(yè)整體的毛利率在逐步下降,再加上上游運(yùn)營商也開始向下游發(fā)展,這就進(jìn)一步擠壓了服務(wù)提供商的生存空間。”前述欣網(wǎng)視訊內(nèi)部人士向記者坦言。

  一位曾投資過通訊類企業(yè)的PE人士在日前舉行的2010商會(huì)大會(huì)上告訴記者,“沒有具備核心競爭力的產(chǎn)品,過于依賴運(yùn)營商的經(jīng)營模式,是欣網(wǎng)視訊陷入困境的主要因素之一。”

  另據(jù)前述公司高管透露,欣網(wǎng)視訊還曾計(jì)劃以IPTV作為公司的發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)。而這一戰(zhàn)略定位如今卻被認(rèn)為是拖累公司發(fā)展的另一主要因素。

  “IPTV一直以來就是個(gè)概念,直接的原因在于國家廣電總局不愿意放開對自身業(yè)務(wù)的控制,外面的企業(yè)根本進(jìn)不來。”上述PE人士坦言。

  當(dāng)行業(yè)內(nèi)所有的投資途徑均被阻塞之后,欣網(wǎng)視訊的發(fā)展瓶頸一直無法突破,而募集資金一直投不出去正是這種無奈局面的結(jié)果。

  “欣網(wǎng)視訊大股東尋求重組,讓公司變成有實(shí)力的煤炭企業(yè),這個(gè)對原大股東、義煤集團(tuán)以及小股民無疑都是好事,這種重組一定程度上會(huì)起到保護(hù)投資者的作用。”上海一家券商的投行部負(fù)責(zé)人認(rèn)為。

  但與此同時(shí),這位投行人士還告訴記者,這種保護(hù)恰恰反映出了目前A股市場的體制還存在一定問題,“發(fā)行嚴(yán)控的背景下,提供了績差公司尋求重組的可能,但同時(shí)也說明市場的退出機(jī)制還存在較大的不完善性。”

  “比如,上市后行業(yè)及市場發(fā)生重大轉(zhuǎn)向,公司該何去何從,募集資金及投資者利益該如何監(jiān)管及保護(hù),行將虧損企業(yè)或業(yè)績一般型企業(yè)的資產(chǎn)重組是否應(yīng)該得到支持或鼓勵(lì),這些都是全流通背景下,監(jiān)管層需要重新思考的問題。”上述投行人士告訴記者。

相關(guān)閱讀