上證綜指越過3000點，保險機(jī)構(gòu)在資本市場的動作頻頻，兩大主角分別是中國人民保險集團(tuán)公司(簡稱人保集團(tuán))和中國太平洋保險集團(tuán)，兩者的關(guān)鍵詞都是——上市。

　　7月初，人保集團(tuán)的股改方案已經(jīng)獲得國務(wù)院批準(zhǔn)，A股整體上市即將提上議事日程；而在人保集團(tuán)之前，擱置已久的中國太保H股IPO計劃又重新被市場所關(guān)注。

　　人保股改方案獲批

　　隨著三金藥業(yè)、萬馬電纜的IPO先后獲批，國內(nèi)資本市場的新股發(fā)行環(huán)境漸趨明朗。

　　人保集團(tuán)回A股上市一直備受關(guān)注。“上市沒有時間表。”人保集團(tuán)總裁吳焰在各種場合被問及上市計劃時都如是表示，他又補(bǔ)充道：“我們正在推進(jìn)集團(tuán)股改工作。”現(xiàn)在，人保集團(tuán)股改已經(jīng)完成，股改方案獲國務(wù)院批準(zhǔn)，人保集團(tuán)整體上市順理成章成為重頭戲。業(yè)內(nèi)一位資深人士透露：“今年保險行業(yè)的上市計劃中，人保集團(tuán)排在第一位。由于人保集團(tuán)無可比擬的‘重量級’和‘重要性’，諸如泰康人壽等保險公司的上市計劃將不得不等待人保集團(tuán)上市后再說。”

　　“人保集團(tuán)目前的第一大股東仍是財政部，從其地位和集團(tuán)規(guī)模來看，如果今年保險股IPO開閘，條件具備的人保集團(tuán)將是首選。”東方證券分析師王小罡評析。

　　按照今年年初制定的目標(biāo)，人保集團(tuán)A股上市將采取整體上市模式。與此同時，人保集團(tuán)對旗下子公司的整合亦在推進(jìn)之中，為最后上市掃除障礙。

　　6月下旬人保集團(tuán)宣布向旗下人保壽險公司大規(guī)模增資21.67億元，增資后人保集團(tuán)對人保壽險的持股比例提高至65.5%，堅固了人保集團(tuán)的絕對控股權(quán)。人保壽險的注冊資本金將由原來的27.08億元人民幣倍增至54.16億元人民幣。此前，人保集團(tuán)已完成三個主要業(yè)務(wù)子公司和三大資產(chǎn)平臺的布局，旗下業(yè)務(wù)涉及財產(chǎn)險、人壽保險、健康險、資產(chǎn)管理、基金、證券、信托、期貨等。

　　記者了解到，人保壽險業(yè)務(wù)增長強(qiáng)勁，已經(jīng)完成年度計劃任務(wù)指標(biāo)的77.6%，其中能使業(yè)務(wù)邊際利潤大幅提高、公司內(nèi)涵價值進(jìn)一步提升的首年期繳業(yè)務(wù)、風(fēng)險型產(chǎn)品同比增長分別為454%、106.5%，在總業(yè)務(wù)占比也很大；人保壽險今年上半年投資收益已經(jīng)超過去年全年的投資收益，資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)一步提升。

　　對此，人保壽險公司有關(guān)負(fù)責(zé)人指出：“一般保險公司的增資是為了滿足監(jiān)管要求，而人保壽險此次增資是股東的‘主動’行為，是在該公司業(yè)務(wù)高速發(fā)展、償付能力充足的情況下進(jìn)行的。”

　　弦外之音，不難聽出，人保集團(tuán)在此次增資完成后，進(jìn)一步提高了持股比例，將來人保壽險業(yè)務(wù)的高度發(fā)展將對人保集團(tuán)整體業(yè)績的表現(xiàn)起到重要的支撐作用。此外，人保壽險業(yè)的高速發(fā)展不僅為人保集團(tuán)的保險業(yè)務(wù)平臺起到關(guān)鍵性的“平衡“作用，而且其保費的高增長也為人保集團(tuán)的資產(chǎn)管理平臺提供了充足的長期資產(chǎn)。

　　太保H股上市或“隨行就市”？

　　而“上市”的另一主角中國太保的H股上市計劃又重新被市場關(guān)注。6月下旬據(jù)媒體報道，中國太保已經(jīng)召開內(nèi)部高層會議通過其發(fā)行H股計劃，預(yù)計將于今年8月召開董事會審議該計劃，而中國太保內(nèi)部并沒有把H股發(fā)行時間表設(shè)在今年年內(nèi)。不過，相比較而言，中國太保的外資股東——凱雷則迫切希望在H股上市后實現(xiàn)退出。

　　2005年12月，國際私人股權(quán)投資公司凱雷集團(tuán)攜手美國保德信向中國第三大人壽保險公司太平洋壽險投資33億元人民幣(約合4.1億美元)。由此，凱雷、保德信合并獲得太平洋壽險24.97%的股權(quán)。

　　由于市場原因及太保人事變動，凱雷和保德信投資太平洋壽險并協(xié)助其上市計劃未能推進(jìn)。2007年4月，凱雷和保德信將其持有的壽險股權(quán)上翻至持有太平洋保險集團(tuán)的股權(quán)，外資股東在太平洋保險集團(tuán)的持股比由原來的24.9%縮減至19.9%。外資股權(quán)受讓后，中國太平洋保險(集團(tuán))股份有限公司持有太平洋壽險公司97.5%的股權(quán)。外資股權(quán)在太平洋壽險的話語權(quán)一瞬間減弱。想以壽險經(jīng)驗在太保施展“才華”的保德信在太平洋的持股漸漸被人忘記。

　　中國太保一位高層人士告訴《中國經(jīng)營報》記者，2008年下半年金融危機(jī)以來，凱雷和保德信作為外資持股者，對于在條件允許的情況下退出太保股權(quán)有強(qiáng)烈的動因。“他們甚至對原來所堅持的太保在H股的股票發(fā)行價格有了主動的讓步。”這位太保人表示，“全球市場環(huán)境不好，能在中國太保獲得一定的收益并安全退出，對于凱雷和保德信投資而言已是安全的避風(fēng)港了，但退出的保德信還希望能繼續(xù)投資于中國的壽險和養(yǎng)老金市場。”

　　“香港證券市場的機(jī)制比較靈活，如果太保能隨行就市，踩好市場節(jié)奏，擇機(jī)上市，將是不錯的選擇。”王小罡認(rèn)為，“如果太保發(fā)行10億股，每股20元，將對每股凈資產(chǎn)增厚25%。而不一定追求30元/股的發(fā)行價，中國太保今年到香港H股上市是完全可能的。”

　　6月下旬以來，金融保險股迎來了一輪行情，A股三只保險股更是領(lǐng)先于金融類股票。從7月1日至9日，中國太保漲幅達(dá)到19.75%，遠(yuǎn)高于另外兩家上市保險公司。7月9日，中國太保報收于26.80元，漲幅達(dá)9.93%。