本報記者 李金玲報道

　　地方政府的保護、稅收制度、人員安排……種種因素從各方面制約著鋼鐵業(yè)并購的展開。

　　從勢在必行，到掀起并購熱潮，中國鋼鐵業(yè)并購重組在摸索前行。

　　“并購不但能擴大鋼鐵公司的規(guī)模，還可以增加在鋼材市場的銷售份額，無疑是企業(yè)實現(xiàn)快速成長的捷徑?！鄙轿饕讳搹S負責(zé)人對《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者表示。

　　根據(jù)中國《鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》的規(guī)劃，2010年我國前10家鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量要占到全國產(chǎn)量的50％以上。而事實上，經(jīng)過2008年風(fēng)風(fēng)火火的并購熱潮，中國鋼鐵行業(yè)整合進度卻不盡然。

　　鋼鐵業(yè)并購有多難，難在哪里？申銀萬國鋼鐵業(yè)高級分析師趙湘鄂告訴《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者：地方政府的保護、稅收制度、人員安排等，是阻礙鋼鐵業(yè)并購整合的主要因素。

　　據(jù)一家大型鋼廠的負責(zé)人表示，目前跨區(qū)域的重組項目難度很大，不少地方都傾向于內(nèi)部重組。這樣，可使資源配置的有效性受到限制。

　　蘭格鋼鐵分析師張琳指出，我國鋼鐵產(chǎn)品存在“高端產(chǎn)品集中度高卻消耗量小、低端產(chǎn)品集中度低卻消耗量大”的現(xiàn)象，同時各大企業(yè)之間表現(xiàn)出極大的產(chǎn)品趨同性。

　　目前，中國有大小鋼企1200家左右，其中大中型鋼企約70家。與國際同行相比，中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度明顯偏低。

　　因此，張琳提出，在產(chǎn)品集中度的提高問題上要“因時因地制宜”，即高端產(chǎn)品高集中，實現(xiàn)各產(chǎn)品線之間的合理分工，避免重復(fù)建設(shè)，參與全球競爭；低端產(chǎn)品在實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟的基礎(chǔ)上，綜合考慮區(qū)位、物流約束，以滿足區(qū)域市場為主，實現(xiàn)合理集中。

　　張琳對《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者表示：首先，鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度一直被認為比較低，一般認為是由于地方分割的原因造成的。其實回顧國際鋼鐵業(yè)整合規(guī)律來看，都是在成長停滯期后才得以完成。中國整合難以像其他國際那樣，主要原因它一直處于快速成長期，這期間如果沒有大的調(diào)整，始終整合問題不能進行。

　　其次是產(chǎn)業(yè)集中度的提高不是靠一個調(diào)整經(jīng)濟周期就能完成的。

　　最后，整合應(yīng)該是市場和企業(yè)來完成，不能靠行政命令?！耙恍﹪衅髽I(yè)雖然大，但是經(jīng)營能力并不強，資金黑洞在這次危機中已經(jīng)成分暴露，此時再讓它去整合其他企業(yè)，是否有足夠說服力？讓人值得懷疑?！睆埩罩毖?。

　　戰(zhàn)略型并購更多的是考慮企業(yè)各自原有優(yōu)勢的結(jié)合與互補，以達到信息、技術(shù)、資金、市場與人力資本的共享，降低生產(chǎn)經(jīng)營成本，擴大生產(chǎn)規(guī)模，增強企業(yè)的國際競爭力的目的。因此，戰(zhàn)略型并購更注重進行優(yōu)勢互補型的“強強聯(lián)合”。

　　張琳告訴記者，從安賽樂與米塔爾之間并購整合的優(yōu)勢互補關(guān)系來看，互補的市場分布，填補了對方在投資組合上的區(qū)域市場缺口。

　　因此，鋼鐵企業(yè)戰(zhàn)略型并購目標企業(yè)的選擇具有涉及因素眾多、多目標性的特征：目標企業(yè)的選擇涉及企業(yè)的區(qū)位環(huán)境、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、財務(wù)、生產(chǎn)、營銷、技術(shù)、市場等很多因素；目標企業(yè)選擇不僅僅要保證并購活動的順利進行，更要獲得經(jīng)營、管理、財務(wù)協(xié)同效應(yīng)。

　　此外，中國鋼鐵企業(yè)并購必須同時解決存量資產(chǎn)和增量資產(chǎn)的矛盾。張琳表示，歐美鋼鐵產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)調(diào)整首先面對的是存量資本的重組，兼并收購成為主要手段。日本、韓國則是在增量資源配置的基礎(chǔ)上進行產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)調(diào)整，在政府支持下大企業(yè)的快速擴張是主要手段。