6月9日,中國證監(jiān)會和深交所分別發(fā)布《創(chuàng)業(yè)板市場投資者適當(dāng)性管理暫行規(guī)定(征求意見稿)》(下文簡稱“暫行規(guī)定”)和《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板市場投資者適當(dāng)性管理實(shí)施辦法(征求意見稿)》(下文簡稱“實(shí)施辦法”)。6月10日下午,深交所就此組織了針對上述相關(guān)規(guī)則的征求意見座談會。
獲邀參與這次座談會的,除了券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部人士、研究所人員以及私募等機(jī)構(gòu)外,數(shù)位普通的投資者也成為被邀請的對象。
“實(shí)施辦法”雖然表面上看是設(shè)定創(chuàng)業(yè)板的投資者進(jìn)入門檻,但是大部分的內(nèi)容都是對會員的如何開展工作提出了具體要求,實(shí)際上是將篩選投資者的主要工作交由券商去把關(guān),因此,是否會增加券商營業(yè)部人員的工作壓力以及具體操作細(xì)節(jié)成為來自券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部門人士最為關(guān)心的話題。
對此,深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人在會議上表示,“實(shí)施辦法中的十八條是原則性的條文,未來交易所還會出臺具體的操作指引?!?/p>
爭議投資者進(jìn)入門檻
市場一直傳言創(chuàng)業(yè)板會為投資者設(shè)定進(jìn)入門檻,一個流傳最廣的說法是以資金量的大小作為限制條件,但最終出臺的結(jié)果卻是“具有兩年以上(含兩年)交易經(jīng)驗(yàn)的自然人投資者可以申請開通創(chuàng)業(yè)板市場交易”。
對于為何沒有采用資金量作為進(jìn)入門檻的標(biāo)準(zhǔn),深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人也進(jìn)行了解釋,“我們是從公平對待投資者這一角度考慮的?!?/p>
上述負(fù)責(zé)人表示,“創(chuàng)業(yè)板上市公司雖然風(fēng)險比較大,但是也有很高的成長性,投資者有權(quán)分享高成長的機(jī)會。我們充分尊重投資者投資創(chuàng)業(yè)板的權(quán)利,所以設(shè)定了兩年交易經(jīng)驗(yàn)這個門檻?!?/p>
但是把具備兩年投資經(jīng)歷作為區(qū)分投資者風(fēng)險承受能力的分界點(diǎn)是否合理,還存在爭議。
國信證券研究所專家何誠穎認(rèn)為,這一時間規(guī)定值得商榷,“我覺得進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板的投資者,投資經(jīng)驗(yàn)非常重要。但是如果將兩年作為衡量標(biāo)準(zhǔn),那么就有兩個問題,第一,怎么樣識別交易賬戶本身兩年來的確是投資者本人親自操作的;第二,即使具備兩年以上交易經(jīng)驗(yàn),也不意味著投資者有足夠的專業(yè)能力?!?/p>
但是,英大證券研究所所長李大霄卻認(rèn)為,以兩年作為是否具備足夠的經(jīng)驗(yàn)是適度的,大盤從2007年的6114點(diǎn)跌到2008年的1664點(diǎn),73%跌幅不是每年都有,經(jīng)過73%的跌幅,可以說風(fēng)險教育已經(jīng)非常充分,兩年是適度的,太長也不行。
李大霄認(rèn)為,“關(guān)鍵在于,券商要對投資人風(fēng)險承受能力要有一個充分的把握和調(diào)研,符合條件的才給予投資者進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板的資格?!?李大霄建議。
營業(yè)部壓力如何化解?
對于“實(shí)施辦法”的要求,券商營業(yè)部會否流于形式成為關(guān)注的焦點(diǎn)。
“我感覺,(實(shí)施辦法)審核方面、現(xiàn)場開戶等等對券商要求比以前高了。”何誠穎在會上表示。
按照“實(shí)施辦法”的要求,“會員應(yīng)當(dāng)在營業(yè)場所現(xiàn)場與客戶書面簽署《創(chuàng)業(yè)板市場投資風(fēng)險揭示書》”。
華泰證券零售客戶服務(wù)總部運(yùn)營管理經(jīng)理高紫云在會上也表示實(shí)施辦法是具備操作性的,但是會給一線員工帶來一些壓力,“如果創(chuàng)業(yè)板的工作啟動以后,我們做過一個測算,假設(shè)我們在兩個月內(nèi)需要與首批100萬具備條件的客戶與客戶書面簽署《創(chuàng)業(yè)板市場投資風(fēng)險揭示書》,按照我們83個營業(yè)部計(jì)算,每個營業(yè)部平均每天需要接待200個客戶?!?/p>
除了考慮到對營業(yè)部造成的壓力外,一些操作細(xì)節(jié)可能存在的障礙也是與會人士所關(guān)心的。
有與會人士提出,“有些客戶以前是在別的券商很久了,后來轉(zhuǎn)到我們這里了,但是轉(zhuǎn)過來的時間還不到兩年,那么我們就需要有一個便捷的通道,能夠查詢到這個客戶此前的信息,從而確定投資者是否具備資格?!?/p>
對此,深交所人士表示,到合適的時候,會為投資者和券商都開通便捷的通道,以便于查詢是否符合要求。
此外,也有與會人士對于“實(shí)施辦法”的第七條感到困惑。有券商人士就提出,“針對沒有具備兩年投資經(jīng)驗(yàn)的投資者,還有一些細(xì)節(jié)比較模糊,對于這一群體,是不是說只要他按照要求完成了,就可以開通交易,還是券商可以根據(jù)投資者的實(shí)際情況,有權(quán)力拒絕他?!?/p>
對此,深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人明確表示,“對于不具備條件的客戶,不能簡單拒之門外,按照規(guī)定,只要他自己了解創(chuàng)業(yè)板市場風(fēng)險,愿意承擔(dān)創(chuàng)業(yè)板市場風(fēng)險,簽署了風(fēng)險揭示書,五天后也可以開通。證券營業(yè)部不應(yīng)該簡單拒絕,而是引導(dǎo)、教育。除非經(jīng)過營業(yè)部的了解,投資者出現(xiàn)有第八條的情況?!?/p>
“實(shí)施辦法”的第八條規(guī)定“客戶不配合會員適當(dāng)性管理或提供虛假信息的,會員可以拒絕為其開通創(chuàng)業(yè)板市場交易?!?/p>
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