這是巧合嗎？

　　5月14日，一群上海永業(yè)集團(tuán)員工向媒體舉報(bào)該集團(tuán)的前后兩任高管，稱(chēng)后者挪用了上億元的保險(xiǎn)資金，并擁有多處豪宅。

　　永業(yè)集團(tuán)是摩根士丹利在上海的主要合作伙伴之一。舉報(bào)所稱(chēng)的“豪宅”，也在大摩與永業(yè)共同開(kāi)發(fā)的“錦麟天地”樓盤(pán)內(nèi)，其中一位高管的子女更被指在大摩上海辦事處任職。

　　這一切，使得沉寂3個(gè)月的大摩“賄賂門(mén)”陡然再起波瀾。

　　3個(gè)月前，2009年2月11日，大摩在向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交的文件中稱(chēng)，公司近期發(fā)現(xiàn)一名中國(guó)區(qū)的地產(chǎn)雇員“似乎有違反《反海外腐敗法》的行為”，并將展開(kāi)調(diào)查。

　　在此前的1月初，市場(chǎng)傳聞摩根士丹利前中國(guó)區(qū)地產(chǎn)主管蓋斯彼得森因涉嫌違反美國(guó)《反海外腐敗法》一事遭調(diào)查。彼得森于2008年底離職。

　　在大摩向SEC提交文件的次日，摩根士丹利地產(chǎn)基金全球總裁Sonny Kalsi也宣告離職。傳聞他受到了彼得森問(wèn)題的牽連。

　　于1977年制定的美國(guó)《反海外腐敗法》，被用于懲治美國(guó)企業(yè)或美國(guó)公民向外國(guó)公職人員行賄的行為。

　　在涉嫌行賄者影影綽綽地浮出水面3個(gè)月后，與此相關(guān)的中國(guó)涉嫌受賄者，仍然隱于霧中，難辨形跡。中美兩國(guó)的司法部門(mén)迄今未公布關(guān)于此案涉嫌受賄人的任何信息。

　　那么，永業(yè)員工的舉報(bào)，是不是一條指向這一謎團(tuán)答案的線(xiàn)索呢？

　　“（永業(yè)員工）舉報(bào)內(nèi)容多為不實(shí)。保險(xiǎn)資金并非挪用，住房信息也不對(duì)，也不算什么豪宅?！?月15日，上海永業(yè)集團(tuán)人士向本報(bào)記者否認(rèn)了幾乎所有舉報(bào)內(nèi)容。

　　永業(yè)集團(tuán)所屬的上海盧灣區(qū)政府5月19日就此事答復(fù)本報(bào)記者稱(chēng)，舉報(bào)是永業(yè)員工個(gè)人行為，舉報(bào)內(nèi)容未經(jīng)查實(shí)的?！拔覀兒荜P(guān)注這個(gè)事情，正在以認(rèn)真的態(tài)度解決?！?/p>

　　不尋常的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)

　　大摩在中國(guó)的投資合作方或者交易方包括上海永業(yè)集團(tuán)、海南雅居樂(lè)、上海安信、浙江綠城等。大摩與這些企業(yè)合作的項(xiàng)目都曾經(jīng)名噪一時(shí)，如東海廣場(chǎng)、雅居樂(lè)清水灣、錦麟天地雅苑等。

　　這當(dāng)中，上海永業(yè)是大摩在中國(guó)合作最多的公司之一。

　　本報(bào)記者查閱了大摩和永業(yè)合作的所有項(xiàng)目的資料，發(fā)現(xiàn)在大摩進(jìn)入上海的第一單商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目“錦麟天地”中，交易價(jià)格頗不尋常。

　　資料顯示，錦麟天地的項(xiàng)目公司名為上海華麗，目前其股權(quán)構(gòu)成為新加坡華麗占70%，Yongye enterprise international company Limited（永業(yè)國(guó)際有限公司）占25%，上海永業(yè)企業(yè)（集團(tuán)）有限公司占5%。其中，第二大股東即是大摩控股的公司，授權(quán)代理人為彼得森，注冊(cè)地在維爾京群島。

　　大摩通過(guò)這家公司進(jìn)入錦麟天地的時(shí)間是2003年5月9日。其時(shí)，擁有30%股份的上海永業(yè)將名下30%股份中的25%出售給Yongye enterprise international company Limited，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為869.5萬(wàn)美元。

　　這筆交易顯然是彼得森的得意之作——2003年大摩購(gòu)入這25%的股權(quán)僅花了869.5萬(wàn)美元。而1997年上海華麗成立之初，30%的股權(quán)價(jià)格為925萬(wàn)美元。

　　“要注意，869.5萬(wàn)是2003年的售價(jià)，當(dāng)時(shí)正是地產(chǎn)往上走的時(shí)候?！币晃慌c大摩深入合作過(guò)的上海某地產(chǎn)公司負(fù)責(zé)人做了一個(gè)向上的手勢(shì)，“而1997年則正好是亞洲金融危機(jī)時(shí)期，價(jià)格是很低的?！?/p>

　　這個(gè)轉(zhuǎn)讓價(jià)與樓市行情的巨大反差，也出乎監(jiān)管部門(mén)意料。

　　“這個(gè)價(jià)格確實(shí)聽(tīng)上去有些問(wèn)題?！北R灣區(qū)政府的一位官員對(duì)本報(bào)記者稱(chēng)，“我們(下屬公司)的地產(chǎn)項(xiàng)目一般都是溢價(jià)兩倍出手的，基本不會(huì)原價(jià)轉(zhuǎn)讓?！?/p>

　　在1997年成立之初，上海華麗的股權(quán)組合中就頗多上海本地房產(chǎn)商。其股權(quán)構(gòu)成為，新加坡華麗75%，上海東展地產(chǎn)24%，上海永業(yè)5%，上海建設(shè)房產(chǎn)有限公司以動(dòng)遷房折合入股1%。其中，上海東展曾與浦發(fā)銀行一起開(kāi)發(fā)位于浦東陸家嘴的浦發(fā)大廈。

　　但上述官員同時(shí)表示，由于不了解這個(gè)項(xiàng)目運(yùn)作的全過(guò)程，“不好簡(jiǎn)單下判斷”。

　　背景復(fù)雜的“中間人公司”

　　大摩在華涉足的另一個(gè)合作項(xiàng)目“東海廣場(chǎng)”，因與上海社保案有涉，也頗引人矚目。

　　這個(gè)上海最著名的爛尾樓盤(pán)，曾被6次倒手，在上海社保案發(fā)前，持有者依次是長(zhǎng)江計(jì)算機(jī)、上海綠洲、上海安聯(lián)和開(kāi)開(kāi)集團(tuán)。其中安聯(lián)就是上海社保資金運(yùn)作的平臺(tái)之一。

　　社保案發(fā)后，靜安土地開(kāi)發(fā)控股總公司作為過(guò)渡者接盤(pán)，此后轉(zhuǎn)讓給浙江綠城。2006年7月，大摩從綠城手中接下這一樓盤(pán)，其合作者是上海安信置業(yè)有限公司。

　　大摩的接盤(pán)價(jià)格不低，為19.6億元，比15個(gè)月前浙江綠城接盤(pán)時(shí)高出7億元。

　　大摩賄賂門(mén)事發(fā)后，浙江綠城(HK，3900)給本報(bào)發(fā)來(lái)一份郵件，表示不認(rèn)識(shí)彼得森此人，也與大摩賄賂門(mén)無(wú)關(guān)。

　　而上海安信置業(yè)也一再澄清自己與賄賂門(mén)無(wú)關(guān)：“我們?cè)诒就劣凶銐虻馁Y源，不需要通過(guò)灰色渠道去完成項(xiàng)目。”

　　位于海南三亞陵水的雅居樂(lè)清水灣的項(xiàng)目在今年初也受到媒體質(zhì)疑。該項(xiàng)目被指土地成交價(jià)格非常低，僅比起拍價(jià)溢價(jià)23%，更比同一年周邊的相同地塊的起拍價(jià)低二分之一左右。

　　在跨國(guó)商業(yè)賄賂案中，中間人往往是賄賂的“保護(hù)色”。

　　“外資公司在財(cái)務(wù)上審核非常嚴(yán)格，直接給私人付錢(qián)行賄是不可能的，肯定是從第三方公司，也就是中間人走帳出去的?！币晃煌赓Y投行的中國(guó)區(qū)地產(chǎn)基金負(fù)責(zé)人說(shuō)。

　　第一種中間人，是一些與政府官員關(guān)系密切的“私人公司”，比如前政府官員下海開(kāi)辦的公司。這類(lèi)中間人擁有深厚的政壇人脈，運(yùn)作項(xiàng)目低調(diào)隱秘。

　　“外資投行的地產(chǎn)項(xiàng)目交易成功后，會(huì)付給這類(lèi)中間人一筆費(fèi)用，一般是項(xiàng)目的1%－3%不等?！币晃煌赓Y投行的中國(guó)區(qū)地產(chǎn)基金負(fù)責(zé)人說(shuō)。

　　第二種中間人是專(zhuān)業(yè)的中介機(jī)構(gòu)，如律師事務(wù)所和公關(guān)公司。

　　“不少美國(guó)上市公司是以服務(wù)費(fèi)用的名義把賄金先支付給第三方公關(guān)公司?！泵绹?guó)翰宇國(guó)際律師事務(wù)所上海分所合伙人Amy L. Sommers（李雅美）說(shuō)，“這樣即使被查出來(lái)，也可以因?yàn)闆](méi)有留下知曉行賄行為的證據(jù)而得以逃脫責(zé)任?！崩钛琶篱L(zhǎng)期專(zhuān)業(yè)從事有關(guān)跨國(guó)商業(yè)賄賂案的法律事務(wù)。

　　大摩在中國(guó)的一家合作伙伴的一位高管在對(duì)本報(bào)記者談及大摩在華合作伙伴有無(wú)可能充當(dāng)中間人時(shí)表示，商業(yè)地產(chǎn)是一個(gè)大規(guī)模的資金運(yùn)作，融資里面就包括銀行貸款和引入合作伙伴。一個(gè)好的合作伙伴一般能引入資金還有人脈關(guān)系，以及潛在的銷(xiāo)售對(duì)象，這些是銀行貸款不能比擬的。

　　外資房產(chǎn)基金的“病源”

　　在李雅美看來(lái)，此前的朗訊、西門(mén)子等涉華商業(yè)賄賂案，都是在涉案雇員離開(kāi)公司后，告訴公司高層曾經(jīng)發(fā)生了什么，于是中國(guó)區(qū)內(nèi)部開(kāi)始調(diào)查，母公司獲悉后，決定是否報(bào)告SEC?！按竽Π傅谋唤衣叮赡芤彩茄刂@樣的鏈條發(fā)生的?！?/p>

　　“很有可能是大摩內(nèi)部人告發(fā)。”另一家外資投行的中國(guó)地產(chǎn)基金負(fù)責(zé)人說(shuō)，經(jīng)濟(jì)蕭條之下，有些被裁的項(xiàng)目小組人員要保自已的飯碗，就可能會(huì)告發(fā)。

　　“外資房產(chǎn)基金一般是募集資金成立的，如某外資投行的地產(chǎn)基金中，自有資本占10%，其他是募集資金。此類(lèi)基金的生命周期是5＋2年，如果5年到了，還不賺錢(qián)，就再延長(zhǎng)2年?！鼻笆鐾赓Y投行的中國(guó)區(qū)地產(chǎn)基金負(fù)責(zé)人說(shuō)。

　　這種規(guī)定了存活年限的基金，對(duì)于利益獲取的迫切性，比長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)的跨國(guó)公司更為強(qiáng)烈，行為也具有更多的短期性。金融危機(jī)爆發(fā)后，大摩在上海的多個(gè)項(xiàng)目業(yè)務(wù)陷于停頓，先前積壓的矛盾被引爆，“賄賂門(mén)”得以曝光。

　　商業(yè)賄賂案件鬧上法庭的概率很小，美國(guó)的司法部門(mén)也更愿意溝通協(xié)調(diào)解決此類(lèi)問(wèn)題。

　　如果“賄賂門(mén)”被查實(shí)，等待大摩的可能是一張罰單。罰金的多少，與行賄金額的多少有關(guān)，也與是否長(zhǎng)久利用這種方式做生意，以及是否積極與司法部門(mén)合作有關(guān)。

　　這類(lèi)罰單往往天價(jià)。剛剛結(jié)案的西門(mén)子賄賂門(mén)中，西門(mén)子面對(duì)的罰金高達(dá)數(shù)十億。

　　此外，SEC一般還會(huì)強(qiáng)制涉案企業(yè)聘請(qǐng)一位之前在政府內(nèi)工作或者有公信力的人作為第三方監(jiān)督者，監(jiān)督企業(yè)不再重蹈覆轍。

　　另一種結(jié)果，則是免責(zé)。如果大摩的雇員已經(jīng)簽署過(guò)協(xié)議，那大摩很可能就免除了責(zé)任，從而轉(zhuǎn)為協(xié)查者的身份?！霸诤芏喟讣?，被查的企業(yè)都想法設(shè)法地轉(zhuǎn)為協(xié)查者，從而逃脫責(zé)任。”李雅美說(shuō)。

　　當(dāng)然，結(jié)果的來(lái)臨還早。大摩可能需要等待兩年，甚至更長(zhǎng)。