上月中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)投資案例數(shù)量和金額繼續(xù)保持低位。ChinaVenture發(fā)布的4月份中國(guó)VC市場(chǎng)研究報(bào)告顯示，近幾個(gè)月螺旋式下降的外資投資比例在4月份降至0，而中資創(chuàng)投正好填補(bǔ)了空位。創(chuàng)投人士一致表示，這與外資創(chuàng)投“水土不服”有關(guān)。

　　外資投資比例下降或與高門檻有關(guān)

　　ChinaVenture的數(shù)據(jù)顯示，2009年4月，所有投資案例均為中資投資機(jī)構(gòu)披露案例。中資成為國(guó)內(nèi)創(chuàng)投市場(chǎng)的主要力量，4月中資投資案例數(shù)量9起。參照最近五個(gè)月的中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)中外投資比例比較可知，盡管在今年2月份外資成為國(guó)內(nèi)創(chuàng)投投資的唯一力量，外資投資比例的大趨勢(shì)一直走低。

　　對(duì)此，中科創(chuàng)投資集團(tuán)有限公司副總裁常虹表示，外資在國(guó)內(nèi)投資就具有某些嚴(yán)重不利因素，主要有三方面：首先，我國(guó)的某些行業(yè)對(duì)外資有準(zhǔn)入限制，如金融、能源以及關(guān)系國(guó)家安全的行業(yè)；其次，作為主要的退出方式，在國(guó)內(nèi)上市對(duì)外資持股比例有限制，相關(guān)的審批手續(xù)很繁瑣；再次，外資創(chuàng)投不如本土創(chuàng)投對(duì)國(guó)內(nèi)行業(yè)的熟悉程度，包括國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)方面。此外，金融危機(jī)影響的滯后性也是外資投資持續(xù)走低的原因?！敖鹑谖C(jī)來(lái)臨時(shí)，很多外資已經(jīng)募集好資金了，因此投資活動(dòng)不太受影響；而到了現(xiàn)在，金融危機(jī)導(dǎo)致的籌資問(wèn)題才開始顯現(xiàn)?！背：缛缡钦f(shuō)。

　　除了上述常虹提及的原因之外，深圳國(guó)成世紀(jì)創(chuàng)業(yè)投資有限公司、深圳火炬創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司總經(jīng)理丁寶玉懷疑，外資籌建的人民幣基金并未統(tǒng)計(jì)到數(shù)據(jù)中。他表示，外資參與的人民幣基金能夠在一定程度上克服企業(yè)在國(guó)內(nèi)上市的繁瑣程序，然而，劣勢(shì)依然存在。“國(guó)內(nèi)的人脈關(guān)系是外資創(chuàng)投，甚至是有國(guó)人參與的外資創(chuàng)投的一大弱項(xiàng)。”

　　創(chuàng)投呼喚專業(yè)化并購(gòu)市場(chǎng)

　　4月份，此前一直被創(chuàng)投認(rèn)為退出主渠道的國(guó)內(nèi)并購(gòu)市場(chǎng)繼續(xù)保持低位。ChinaVenture報(bào)告顯示，上月國(guó)內(nèi)并購(gòu)市場(chǎng)披露案例10起，跨境并購(gòu)案例3起，并購(gòu)市場(chǎng)規(guī)模稍有滑落。

　　創(chuàng)投人士表示，盡管目前IPO尚未重啟，并購(gòu)成為創(chuàng)投最主要的退出渠道。然而，即使創(chuàng)業(yè)板推出、IPO重啟，也并不意味著并購(gòu)的退出方式會(huì)退居其次，但是，并購(gòu)市場(chǎng)并沒我們此前期待的轟轟烈烈。

　　常虹表示，這與我國(guó)目前的并購(gòu)市場(chǎng)并不成熟有關(guān)，并購(gòu)市場(chǎng)仍然是一個(gè)巨大的領(lǐng)域，然而，他認(rèn)為“我國(guó)目前的并購(gòu)市場(chǎng)尚未深入并購(gòu)貸款、并購(gòu)專業(yè)團(tuán)隊(duì)、商業(yè)模式、產(chǎn)品的細(xì)化等方面?！眹?guó)內(nèi)并購(gòu)市場(chǎng)急需完善?！拔覀冃枰嘤粋€(gè)成熟的專業(yè)的并購(gòu)市場(chǎng)?！?/p>