5月7日，香港灣仔的君悅酒店，阿里巴巴(1688.HK)主席馬云穿一件簡單的藍白條紋襯衫，輕松坐在股東面前。

　　“巴菲特在美國教大家怎么賺錢，我希望阿里巴巴的股東大會能夠跟大家分享怎么辦企業(yè)，在做企業(yè)過程中我們怎么應(yīng)付困難。我們希望阿里巴巴的股東大會能讓全世界中小企業(yè)從中分享體會，讓股東更加透明地了解，他們投資的是一家什么樣的公司。”馬云開場就說，下決心改革，是因為以前的股東會像走走場一樣，“一點意思也沒有。”

　　要模仿巴菲特，一個重要的環(huán)節(jié)就是回答股東形形色色的問題。于是馬云說，“大家可以問任何問題，沒有愚蠢的問題，只有愚蠢的回答。”

　　問題還真的是五花八門。比如阿里巴巴當(dāng)年融資的錢用到什么地方了？為什么不分紅？為什么有些投行的分析師總是“唱衰”阿里巴巴？淘寶上是不是賣假貨？等等。

　　馬云和首席執(zhí)行管衛(wèi)哲是聰明的，除了一一解答小股東的疑問外，還利用這個“巴菲特式”股東大會，詳細闡述了阿里巴巴十年來走過的路，其秉承的商業(yè)理念和盈利模式，順便還為前一天剛公布的2009年第一季度業(yè)績下滑解畫。

　　巴菲特十分重視與學(xué)生的交流，馬云這次也學(xué)到家，首次改革的股東大會邀請了80名來自香港大學(xué)和香港中文大學(xué)的學(xué)生參加，并在股東會結(jié)束時意外地宣布要送出小小的禮物，使現(xiàn)場的學(xué)生興奮不已。

　　“希望中國年輕人能關(guān)注中國電子商務(wù)、全球互聯(lián)網(wǎng)電子商務(wù)特別是阿里巴巴的成長，所以我們給今天到會香港大學(xué)、香港中文大學(xué)的所有學(xué)生每人100股阿里巴巴的股票，這是我們集團控股公司拿出來的股票，不是上市公司拿出來的。”馬云說，“這100股是心意，意味著今后十年阿里巴巴的股東大會你們都可以參加，希望大家看我們怎么堅守我們的使命、價值觀和愿景，同時希望每個大學(xué)生在我們企業(yè)的成長過程中能夠更多受益，也希望大家不要隨意賣掉這些股票。”

　　小股東最關(guān)心什么？

　　對于這個改革版的股東大會，馬云期盼了一年，“我主要是帶著去年做了哪些比較殘酷的決定、為什么做這些決定、未來阿里巴巴整個集團要做些什么這些問題來的，也許這些經(jīng)驗可以讓在座每個做企業(yè)的人有些思考、反思。”

　　現(xiàn)場股東們的提問聚焦于四大問題：

　　其一，融資的錢去哪里了？

　　阿里巴巴2007年11月在香港上市，集資額達17億美元。衛(wèi)哲表示，當(dāng)時的17億美元，其中4億美元留在了上市公司，屬于上市公司發(fā)行新股募集資金。13億美元屬于阿里巴巴集團出售老股，由集團用來投資阿里巴巴上市公司的兄弟公司，包括淘寶、支付寶。

　　“上市公司4億美元一分錢沒用，因為上市以后買什么都會虧本。現(xiàn)在阿里巴巴的資金儲備是69億元人民幣，相當(dāng)于十多億美元。”衛(wèi)哲說，股東給的錢存在銀行里，沒有做任何投資，所以金融風(fēng)暴沒有造成任何損失。

　　馬云也解釋，13億到了集團的錢，阿里巴巴也沒動，“2008年是老鼠年，光挖洞不投資，因為我們知道冬天來了。外面的傳聞非常多，說阿里巴巴的錢是支付寶里的沉淀資金，支付寶是人民銀行監(jiān)管的，工商銀行每天對賬，那些錢我連利息都沒拿過。”[page]

　　其二，阿里巴巴何時分紅？

　　馬云說，在這么艱難時刻支持阿里巴巴的股東，阿里巴巴一定要對他們有回報，“我老婆也天天問我，你什么時候拿點錢回來看看。你又不能賣股票，那就拿點分紅回來。但對股東空承諾是沒有意義的。”

　　衛(wèi)哲表示，公司的責(zé)任是能不能找到外部更好的投資機會，沒有的時候最好的方法是把錢還給股東，“匯豐銀行非常關(guān)注股東，香港人民對匯豐的忠情給了我很大的觸動，我希望有一天阿里巴巴在香港的上市公司和香港的投資者、香港同胞一樣建立長期的感情、這種風(fēng)雨同舟的感情。”

　　其三，部分投行分析師為何總不看好阿里巴巴？

　　回答這個問題的時候，馬云的坦率引起一陣笑聲。

　　馬云說，看了一些分析師的分析報告覺得很搞笑。“我認為今天真正懂中國互聯(lián)網(wǎng)的分析師并不多，懂中國電子商務(wù)的更少，他們只是財務(wù)報表的掠奪者。如果我是分析師，應(yīng)該走訪客戶，我不知道有多少人走訪過我們公司和客戶，都是我們走訪他們，我不太相信跟我們只通20分鐘電話的分析師所做的報告。”

　　馬云在股東會后又重申，“如果一個公司的盈利模式通過財務(wù)報表就可以看清楚，這家公司的PE確實只有2、3倍。阿里巴巴是很獨特的，假如阿里巴巴的十年商業(yè)模式就這么固定了，那么阿里巴巴永遠成為不了偉大的公司。它要根據(jù)客戶的變化而變化，這是我的第一個觀點。”

　　衛(wèi)哲說，大概有20個投行分析師關(guān)注阿里巴巴，這20個分析師的最高價和最低價經(jīng)常差2-3倍，有人給4塊的時候有人給12塊，“我做投行7年從來沒有看到過這種情況，因為我們的模式是全球獨一無二的。”

　　其四，淘寶和支付寶會否考慮單獨上市？

　　今年淘寶六歲了，馬云說，現(xiàn)在考慮淘寶和支付寶什么時候上市、單獨還是合并還是早了點。“因為我心里有個夢想，最好淘寶以后能等于“Ebay+亞馬遜”，去年淘寶創(chuàng)造了近70萬的就業(yè)機會，今年我們給淘寶一個指標(biāo)，繼續(xù)創(chuàng)造100萬就業(yè)機會，掙15億。此外，現(xiàn)在支付寶每天新增賬戶50萬人，中國三個互聯(lián)網(wǎng)用戶中有一個是支付寶用戶，這些孩子才七八歲，談婚論嫁早了些，三五年后讓大家看到阿里巴巴的整合效應(yīng)。”

　　2009是投資年

　　阿里巴巴在5月6日公布了今年首季業(yè)績，由于銷售、產(chǎn)品開發(fā)及市場費用上升，純利倒退15.73%至2.53億元。而營業(yè)收入則為8.07億元，按年增長18.6%。其毛利率由去年同期的88.4%，下降至86.5%，主要原因是阿里巴巴推出全新的入門級服務(wù)產(chǎn)品Gold Supplier 出口通版、升級原有中國供應(yīng)商等使員工成本、帶寬及折舊開支占比有所上升。

　　馬云用了相當(dāng)長時間闡述其2008年所做的艱難決定及其對于業(yè)績的影響。[page]

　　“2008年2月份我們寫出了‘冬天的使命’這篇文章，中國的供應(yīng)商原來每個是6萬元的收費，我們決定把阿里巴巴的利潤降低，阿里巴巴過冬一點問題都沒有，但如果阿里巴巴的創(chuàng)業(yè)企業(yè)失敗了，冬天過去了，我們活下來企業(yè)卻都死光了。所以阿里巴巴把收費從6萬降到19800元，利潤大大降低。”

　　馬云說，他對今年一季度的業(yè)績非常滿意。“我們少賺了5000萬的利潤，但是幫助了5萬家中小企業(yè)，5萬家中小企業(yè)每家加入有10個人的話，50萬人因此有了希望和信心，我們只少賺了5000萬。”

　　衛(wèi)哲表示，2008年最大的決策是頂住誘惑不投資，2009年最大的考驗是怎樣把錢投資好。2009 年將屬于投資年，預(yù)計未來三季的投資金額將會比首季更大。

　　衛(wèi)哲在股東會后告訴記者：“我們外部投資一直更關(guān)注三個方向：一是與阿里巴巴不重復(fù)的用戶數(shù)和客戶數(shù)平臺，這是我們看的第一個方向，目標(biāo)還是用阿里巴巴的電子商務(wù)幫助更多企業(yè)。二是我們會看與阿里巴巴不一樣的電子商務(wù)應(yīng)用，我很負責(zé)的說，我們絕不會投一個與阿里巴巴一模一樣的公司，那就沒有必要了。三是我們會關(guān)注任何一種新興的技術(shù)，不一定說阿里巴巴沒有能力開發(fā)技術(shù)，而是我們通過投資贏得技術(shù)為客戶帶來的時間更快一點。”

　　明年是否會繼續(xù)這種巴菲特式的年度股東大會？ 答案是肯定的。馬云說，明年的股東大會希望分享的是如何招聘人、如何開除人、如何管理決策，讓很多中小企業(yè)從阿里巴巴的身上得到更多的經(jīng)驗。

　　“把我們犯的錯誤跟大家分享，巴菲特通過這樣教別人怎么賺錢，我們希望讓阿里巴巴的用戶學(xué)會怎么做企業(yè)。”馬云如是說。