5月6日，阿里巴巴發(fā)布了2009年第一季度財報，當日阿里巴巴(01688.HK)收盤微跌近-0.97%，在此之前，瑞銀集團和德意志銀行先后發(fā)布投資報告，均給予阿里巴巴"沽售"評級， 瑞銀集團發(fā)表研究報告稱，阿里巴巴在內(nèi)地互聯(lián)網(wǎng)股中屬于估值最貴者，阿里巴巴2009 預期市盈率達46.6 倍，不計現(xiàn)金值更達52.5 倍，因此估值過高。雖然經(jīng)濟危機讓電子商務迎來了一個大發(fā)展的契機，但阿里巴巴2008年底公布的相應擴展計劃，雖然長遠有利市占率增長，短期卻可能令扣除利息及稅項利潤率(EBIT)受壓。

　　阿里巴巴第一季度財報似乎驗證了投資機構(gòu)的擔憂，阿里巴巴的第一季度財報顯示，2009第一季度阿里巴巴的營業(yè)收入為8.07億元，較2008年同期增長19%；實際凈利潤為2.53億元，環(huán)比上升27%。 這兩個數(shù)據(jù)相比于2008年第一季度營收同比增長53.2%和凈利潤環(huán)比增長162.0%，其增長速度已經(jīng)明顯放緩。

　　阿里巴巴財報同時顯示，2009年阿里巴巴的主要營收仍來自于會員費，而員工的大幅增加，也表明阿里巴巴正在努力招募更多的付費會員，加入其龐大的阿里巴巴帝國，以保證其收入的持續(xù)增長。全球性的經(jīng)濟危機為所有的電子商務品牌提供了一個擴張機會，但經(jīng)濟危機同樣加速了電子商務市場的嬗變，以在線交易為核心的新二代電子商務模式，正在向以信息平臺為核心的第一代電子商務模式發(fā)起挑戰(zhàn)。2008年阿里巴巴看到了這一趨勢開始試圖轉(zhuǎn)身，但2009年的一季報卻表明，阿里巴巴想要掙脫第一代電子商務的枷鎖，從傳統(tǒng)的信息平臺升級到在線交易平臺的并非易事，既有的成熟運營模式，已經(jīng)成為阿里巴巴完成華麗轉(zhuǎn)身的桎梏。

　　毫無疑問，阿里巴巴是中國電子商務領域的“巨無霸”、“航空母艦”。但船大難調(diào)頭，阿里巴巴的付費會員是其收入的來源，也開始成為發(fā)展遇到巨大瓶頸的核心原因。前段時間熱議的“搜索門”事件，引出了阿里巴巴、百度交惡死磕的新聞，據(jù)傳百度搜索引擎屏蔽了所有阿里巴巴會員商家產(chǎn)品信息。此事件的直接受害者是每年繳納不菲會費的阿里巴巴會員。而阿里巴巴的新推出的一些服務也受到了用戶的反對。阿里巴巴今年3月10日推出的搜索關鍵字競價的運作，使一些原本就承擔會費成本壓力的中小企業(yè)會員轉(zhuǎn)投別家。而阿里巴巴把90%的心力都放在”新簽會員”的業(yè)務，而把老會員置于腦后的行為，令不少老會員心灰意冷。事實上，目前整個中國電子商務行業(yè)都存在著極大的誤區(qū)，并非企業(yè)自己建個網(wǎng)站或者成為阿里巴巴會員就是電子商務。電子商務的核心永遠都是買賣雙方能夠成功交易。

　　新一代電子商務網(wǎng)站在線交易功能，已經(jīng)是電子商務未來發(fā)展的必然趨勢。在經(jīng)濟危機環(huán)境下，大宗的產(chǎn)品，像機電、電腦會受到貿(mào)易壁壘的限制，而中小企業(yè)卻因為中國制造的價格優(yōu)勢未受影響，他們的產(chǎn)品仍舊大受海外買家的追捧。但是中小企業(yè)卻缺乏大企業(yè)所擁有的外貿(mào)部門，甚至出口基本的票據(jù)、艙單都不知如何辦理，這就需要電子商務由原來的信息平臺升級為能夠服務客戶的在線交易平臺。經(jīng)濟危機催生了新一代電子商務買家和賣家的出現(xiàn)，他們與第一代的需求有明顯的差異。因此阿里巴巴以前信息和服務推廣平臺，開始無法滿足客戶的未來需要，這正是阿里巴巴急于轉(zhuǎn)身的原因。

　　定位第二代電子商務的敦煌網(wǎng)正在成為阿里巴巴最強勁的競爭對手，敦煌網(wǎng)以在線貿(mào)易為核心，以交易傭金為收費模式作為王牌，2008年吸進進入大量中小企業(yè)主，并促成了大量的在線交易，發(fā)展速度之快，讓人看到商業(yè)模式領先之后的巨大潛力。據(jù)報道，目前敦煌網(wǎng)已經(jīng)擁有來自230個國家的注冊買家140萬人，來自德勤的數(shù)據(jù)是其過去三年平均業(yè)務成長率在1600%，營收增長率是阿里巴巴的10倍，而其成交訂單大多是來自中小企業(yè)的幾百美元到幾萬美元不等的小額生意。敦煌網(wǎng)CEO王樹彤認為，在線貿(mào)易平臺的存在，帶來了一大批原本對于中國商人來說是不可能接觸到的新買家和新訂單。比如eBay上的超級買家。通過敦煌網(wǎng)，直接小批量多頻次地采購各種中國商品，對于這些海外中小采購商來說，不僅大大降低了采購成本，而且可以大幅度擴大商品選擇種類，獲得更高的性價比，進而提高商品的周轉(zhuǎn)率和降低庫存。

　　當草根買家遇到草根賣家，敦煌網(wǎng)模式可謂是應潮流而生，而其運營模式正在取代阿里巴巴模式成為第二代電子商務主流模式。來自商務部的數(shù)據(jù)顯示，2008年中國電子商務交易總額達3.1萬億元。而IDC預測2009年國內(nèi)電子商務交易額將達到34,278億元，較2008年交易額繼續(xù)大幅增長。IDC表示，未來10年中國將有70%的貿(mào)易額將通過電子交易完成。由此可見，中國B2B電子商務市場交易規(guī)模增長潛力巨大，這正是敦煌網(wǎng)的巨大機會所在。

　　但敦煌網(wǎng)能否成為馬云神話的終結(jié)者，現(xiàn)在還不能斷言。目前敦煌網(wǎng)的運營模式與發(fā)展戰(zhàn)略無疑領先于其他電子商務網(wǎng)站一籌，但它必須用持續(xù)高速業(yè)績增長率來進一步擴大市場份額。同時阿里巴巴向第二代電子商務模式轉(zhuǎn)型時雖然難免“傷筋動骨”，但一旦轉(zhuǎn)身完成，極可能如衛(wèi)哲所言可以“終結(jié)沃爾瑪”。因此第二代的敦煌網(wǎng)與第一代的阿里巴巴的競爭，就像一場馬拉松賽跑，真正的獲勝者還需要很長的時間才能揭曉，但我們最希望看到的，這兩個都懷著偉大夢想，正在將中國制造販賣到世界每一個角落的品牌，能夠既競爭又合作走向勝利。