資本市場(chǎng)的跌宕起伏在“國(guó)家隊(duì)”的收益表現(xiàn)上顯露無(wú)遺。

　　5月6日，全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)發(fā)布2008年年報(bào)。年報(bào)顯示，2008年社?；鹨褜?shí)現(xiàn)收益233.62億元，已實(shí)現(xiàn)收益率5.2%，交易類資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)額-627.34億元，基金權(quán)益投資收益額-393.72億元，投資收益率-6.79%。

　　而在2007年，社?；鸬囊褜?shí)現(xiàn)收益為1129.20億元，較2008年多出近900億元，已實(shí)現(xiàn)收益率高達(dá)38.93%。

　　截至2008年末，基金自成立以來(lái)的累計(jì)投資收益額1598.11億元，年均投資收益率為8.98%。社?；鹭?fù)債余額492.81億元，其中，行業(yè)統(tǒng)籌基金本息合計(jì)61.45億元，投資運(yùn)營(yíng)中產(chǎn)生的短期負(fù)債余額431.36億元；而2007年基金負(fù)債僅為59.11億元，全部為社?；饡?huì)受托管理的行業(yè)統(tǒng)籌基金本息。

　　按新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，并參照業(yè)內(nèi)做法，社?；饘?duì)市價(jià)持續(xù)一年低于成本，或市價(jià)持續(xù)6個(gè)月低于成本20%以上，或在資產(chǎn)負(fù)債表日市價(jià)低于成本50%以上，且不擬戰(zhàn)略性持有的可供出售境外轉(zhuǎn)持股票計(jì)提了減值準(zhǔn)備，確認(rèn)減值損失共計(jì)36.01億元。

　　首季減倉(cāng)為主

　　在全國(guó)社保基金理事會(huì)第三屆理事大會(huì)第二次會(huì)議上，“確保資金安全，審慎進(jìn)行股票投資”被定為社?；?009年的重要投資原則。而社?；鹨患径仍诠善笔袌?chǎng)上的表現(xiàn)也正踐行著這一原則。

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在一季度上市公司前十大流通股中，社?；?9個(gè)組合出現(xiàn)在其行列中的公司數(shù)量，已從去年的154家減少到98家。進(jìn)一步的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，社?；鹨患径葴p倉(cāng)了33只股票，退出29只股票，新進(jìn)43只股票，增倉(cāng)18只股票，總體來(lái)看以減持為主。

　　同時(shí)，社?；鸪钟械墓善笔兄递^2008年末已有明顯增長(zhǎng)。截至3月最后一個(gè)交易日，社?；鸸善笔兄颠_(dá)55.09億元，與去年12月末相比，增長(zhǎng)14.40億元。這在一定程度上顯示，去年四季度的抄底加倉(cāng)或已顯示出良好的表現(xiàn)。

　　從持股數(shù)量上來(lái)看，截至去年四季度末，社?；鸸渤钟?.86億股，而在去年三季度末僅持有2.72億股，由此可見(jiàn)，在去年四季度A股市場(chǎng)暴跌65％之時(shí)，社?；鹪蠓鰝}(cāng)2.14億股，增幅達(dá)78.7%。

　　今年以來(lái)，上證指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)34.48%，眾多個(gè)股漲幅翻番。Wind數(shù)據(jù)搜集的社?；鹬貍}(cāng)股數(shù)據(jù)顯示，與去年12月末相比，除了美邦服飾（002269.SZ）和雙鷺?biāo)帢I(yè)（002038.SZ）兩只股票虧損外，社?；鹚钟械墓善本鶎?shí)現(xiàn)了不同幅度的盈利。其中，盈利最多的兩只均屬于房地產(chǎn)行業(yè)，即華發(fā)股份（600325.SH）和萬(wàn)通地產(chǎn)（600246.SH），分別實(shí)現(xiàn)盈利1.17億元和1.11億元。

　　而在社保基金一季度增倉(cāng)幅度較大的個(gè)股中，房地產(chǎn)也占重要位置。

　　鎖定收益的同時(shí)，社保基金對(duì)地產(chǎn)股進(jìn)行了大幅調(diào)倉(cāng)，但仍堅(jiān)持持有相當(dāng)?shù)牡禺a(chǎn)股。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，一季度社?；饻p倉(cāng)的房地產(chǎn)股共有5只，分別為華發(fā)股份、萬(wàn)通地產(chǎn)、世茂股份（600823.SH）、首開(kāi)股份（600376.SH）以及北辰實(shí)業(yè)（601588.SH），減持?jǐn)?shù)量約4000萬(wàn)股左右。

　　而同期社?；鹪龀值牡禺a(chǎn)股則有津?yàn)I發(fā)展（000897.SZ）、中華企業(yè)（600675.SH）、榮盛發(fā)展（002146.SZ）、新湖創(chuàng)業(yè)（600840.SH）、萬(wàn)業(yè)企業(yè)（600641.SH）、銀基發(fā)展（000511.SZ）以及深長(zhǎng)城（000042.SZ）7只，增持?jǐn)?shù)量共計(jì)6200萬(wàn)股左右，可見(jiàn)其在地產(chǎn)股上的加倉(cāng)力度大大超出減倉(cāng)的力度。[page]

　　仔細(xì)看來(lái)，社?；饻p持的幾家地產(chǎn)股，基本屬于一線城市的地產(chǎn)公司，如北京、上海等地，而增持的地產(chǎn)公司股票，其業(yè)務(wù)則主要在二線城市如天津、杭州、廊坊等地。

　　其中，社保基金對(duì)榮盛發(fā)展格外厚愛(ài)，社保基金109組合在一季度末共持有805.04萬(wàn)股榮盛發(fā)展，占其流通股本的5.16%，成為第二大流通股股東；而社保601組合則以持有473.71萬(wàn)股首次出現(xiàn)在其前十大流通股的行列。社?；鸬母哳~增持，使榮盛發(fā)展一季度股價(jià)從5.5元飆升至9.47元，區(qū)間漲幅高達(dá)74.4%。

　　行業(yè)分布上，社?；鹌糜诨ぁ⒂猩饘俸托履茉搭I(lǐng)域，而信息技術(shù)業(yè)、社會(huì)服務(wù)業(yè)、批發(fā)和零售貿(mào)易等其他8個(gè)行業(yè)也均在社?；痍P(guān)注的范圍之內(nèi)。

　　4月份股市繼續(xù)震蕩上行，上證指數(shù)上漲3.18%，而目前社?；鸪止墒兄翟鲩L(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了大盤。98只社保重倉(cāng)股中，最新持股市值為67.55億元（未考慮部分公司已實(shí)施的送轉(zhuǎn)股份），較3月末持股市值增長(zhǎng)了4.28%。

　　遴選3-5家公司投資PE

　　股市的持續(xù)動(dòng)蕩使社保基金更關(guān)注股權(quán)投資。

　　社?；鹄硎麻L(zhǎng)戴相龍日前公開(kāi)表示，今年社?；饘⒅辽龠x擇3家到5家管理公司來(lái)擴(kuò)大對(duì)PE的投資。2008年，社?；鹨逊謩e對(duì)鼎暉、弘毅人民幣基金投資20億元。此前社?；鹨淹顿Y中比基金和渤海產(chǎn)業(yè)基金。

　　截至2008年末，社保基金資產(chǎn)總額5623.70億元，較上年增加1226.76億元，其中社?；饡?huì)直接投資資產(chǎn)3057.89億元，占比54.38%；委托投資資產(chǎn)2565.81億元，占比45.62%。

　　按成本計(jì)社?；鹂蓪⒖傎Y產(chǎn)的10%用于股權(quán)投資基金，現(xiàn)在可用投資額度超過(guò)500億元。

　　戴相龍透露，去年以來(lái)，與社?；鹄硎聲?huì)聯(lián)系、交流股權(quán)投資基金業(yè)務(wù)的約有100家公司，提供募集資金方案的有近20家公司。[page]

　　“我們已制定管理辦法，明確了選擇管理公司的條件和程序，同時(shí)也要加強(qiáng)自我約束，最重要的是，我們會(huì)堅(jiān)持通過(guò)中介機(jī)構(gòu)按公開(kāi)、公正、公平的原則選擇管理公司。”戴稱。

　　管理公司的投資業(yè)績(jī)將成為社?；疬x擇的重要指標(biāo)。戴相龍表示，“無(wú)論已有的管理公司，還是新設(shè)立的管理公司，首先要看管理團(tuán)隊(duì)核心管理人員的已有投資業(yè)績(jī)，并且投資管理人至少要向基金投資1%，按照合伙法規(guī)定承擔(dān)無(wú)限責(zé)任。”

　　在博鰲亞洲論壇2009年會(huì)上，戴相龍表示，經(jīng)濟(jì)下行，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，大型企業(yè)重組，企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)格評(píng)估較低，正是PE/VC發(fā)展的大好時(shí)機(jī)。

　　同時(shí)，戴相龍還表示，PE投資要更多用來(lái)支持中小企業(yè)，投資于服務(wù)業(yè)，擴(kuò)大消費(fèi)，如醫(yī)療消費(fèi)、文化消費(fèi)、養(yǎng)老消費(fèi)等，不僅發(fā)展人民幣基金，而且要發(fā)展外匯基金，到國(guó)外進(jìn)行投資。