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今年上市中小板股六成已破發(fā) 最大者現(xiàn)價(jià)跌半

2008-09-17 06:49:07      馬婧妤

  統(tǒng)計(jì)顯示,超過六成年內(nèi)登陸中小板的個(gè)股已經(jīng)跌破發(fā)行價(jià),中小板“破發(fā)潮”撲面而至。投行人士認(rèn)為,股指出人意料地驟降,固然是導(dǎo)致次新股大面積破發(fā)的因素,但國內(nèi)一二級市場關(guān)聯(lián)度低、定價(jià)基本處于割裂狀態(tài),也在相當(dāng)程度上加速了破發(fā)潮的來臨。

  據(jù)聚源數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),今年以來共有68只個(gè)股登陸深圳中小板,以昨日收盤價(jià)計(jì)算,其中占比超過57%的個(gè)股跌破發(fā)行價(jià),而4月以來上市的47只次新股中,已有28只周二收在發(fā)行價(jià)下方,占比達(dá)約59.6%,約62%的4月后上市次新股盤中跌破發(fā)行價(jià)。

  破發(fā)個(gè)股中,今年5月23日上市的威華股份破發(fā)程度最深,該股昨日收于7.11元,距15.7元的發(fā)行價(jià)已經(jīng)跌去54.7%,宏達(dá)新材、帝龍新材、海亮股份、塔牌集團(tuán)、金飛達(dá)、利爾化學(xué)等13只個(gè)股,較各自發(fā)行價(jià)下跌幅度在30%到40%之間。

  統(tǒng)計(jì)顯示,剔除已實(shí)施配股方案的個(gè)股,年內(nèi)登陸中小板的個(gè)股中已有53%打?qū)φ郏刂磷蛉帐毡P,共有9只中小板次新股自上市起的累計(jì)跌幅超過70%,其中海亮股份跌幅最深,達(dá)到77.3%,濮耐股份、三力士、大立科技等7只個(gè)股累計(jì)跌幅也在65%以上。

  “新股破發(fā)是熊市的標(biāo)志之一,近期受國際金融市場動蕩、經(jīng)濟(jì)減速預(yù)期加劇、A股公司業(yè)績下調(diào)等負(fù)面影響,A股股價(jià)與估值重心不斷快速下移,使投資者拋售動機(jī)增強(qiáng),直接導(dǎo)致了次新股的破發(fā)。”長城證券策略分析師高凌智表示。

  而除去股指快速下挫的影響外,西南證券投行收購兼并部副總經(jīng)理李陽認(rèn)為,實(shí)際上國內(nèi)一、二級市場關(guān)聯(lián)度不夠、兩個(gè)市場沒有真正打通,定價(jià)基本處于割裂狀態(tài),這為次新股快速破發(fā)提供了內(nèi)在邏輯。“目前我國打新資金和二級市場資金的區(qū)別度較大,在多數(shù)行業(yè)動態(tài)市盈率水平僅十幾倍的情況下,部分新股仍在以20倍以上的市盈率發(fā)行,倒掛現(xiàn)象屢屢發(fā)生,一旦進(jìn)入二級市場,這部分個(gè)股的股價(jià)表現(xiàn)可想而知。”

  也有創(chuàng)新類券商投行人士提到,今年以來二級市場行情遇冷,大量資金轉(zhuǎn)而涌向一級市場,新股發(fā)行存在供不應(yīng)求的現(xiàn)象,這不但造成新股申購收益率迭創(chuàng)新低,也將一級市場推向了賣方主導(dǎo),客觀上造成了發(fā)行市盈率較高的現(xiàn)象。

  聚源數(shù)據(jù)顯示,今年以來上市的中小板個(gè)股中,有超過73%首發(fā)全面攤薄市盈率在25倍以上。

  至于破發(fā)潮的來臨為何“相中”中小板,李陽認(rèn)為,一來最近發(fā)行股票本身就以中小板品種為主,所以破發(fā)情況也就顯得比較突出;二來中小板股票由于發(fā)行股數(shù)少,具有一定程度的稀缺性,因此詢價(jià)時(shí)給出的溢價(jià)也相對較高。

  此外,高凌智還提到,從中小板的定價(jià)機(jī)制本身來看,發(fā)行商對于二級市場風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)減速環(huán)境估計(jì)不足,對于中小板公司的成長性出現(xiàn)高估,也是導(dǎo)致破發(fā)的一大原因,但他同時(shí)表示,目前A股呈現(xiàn)“泥沙俱下”般的下跌態(tài)勢,中小板公司中優(yōu)質(zhì)群體也存在錯(cuò)殺的可能性。

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