“我敢和你打個賭：奧運期間權證必瘋！”7月30日中午，某私募基金很隨意地拋出一句貌似戲言之語。
　　
　　令記者始料未及的是，當日下午開盤后不久，本應與正股同進退的滬深兩市所有18只認購權卻開始逆市大幅上漲。其中，寶鋼CWB1（580024.SH）與葛洲CWB1(580025.SH)漲幅最大，分別上漲了19.32％與12.11％。
　　
　　有市場人士認為，維穩(wěn)政策已經(jīng)從政策吹風過渡到實質(zhì)利好將出的階段。因此，游資啟動的權證行情是在試探市場風向，觀察肩負維穩(wěn)任務的機構動向。
　　
　　基金謹慎做多
　　
　　指南針贏富數(shù)據(jù)顯示，截至7月30日的最近5個交易日，滬市基金凈買入36.678億元，而最近10日凈買入則只有18.444億元，表明基金最近5天才剛剛開始轉為加倉動作。
　　
　　德圣基金研究中心首席策略分析師江賽春認為，盡管基金在反彈中仍然無所作為，選擇充當看客的基金數(shù)量眾多，但略顯積極的信號是，基金減倉動作明顯放緩，部分基金顯示加倉使得平均倉位小幅回升。
　　
　　“總體上基金的平均倉位水平仍然很低，這表明基金對于反彈行情的預期仍然不高。”江賽春相信，作為市場上資金量最大的機構群體，基金目前持有大量現(xiàn)金。從幾個月前的高倉位減至目前的低倉位花費了大量時間；同樣基金增倉也需要較長時間。但眼下并未看到基金開始趨勢性增倉，也就是并未看到開始全面轉向樂觀的跡象。
　　
　　“這說明以基金、保險資金為首的中長線資金做多信心不足，這就難怪管理層近期要積極倡導鼓勵各類長期資本入市了。”某市場人士認為，這里所說的各類長期資金應該是指社?；?、長期保險基金等。另據(jù)坊間消息稱：保監(jiān)會正在起草規(guī)定，擬允許中小型保險集團直接投資中國股市，為股市提供持續(xù)上漲的動力。
　　
[page]　　QFII亂戰(zhàn)
　　
　　“現(xiàn)在我不敢貿(mào)然加倉了，市場的底部到底在哪里，只能繼續(xù)觀望。”某基金經(jīng)理反思自己半年來的操作，頗多疑惑，目前他所管理的基金倉位依舊較高。
　　
　　某基金公司基金經(jīng)理亦對記者直言，雖然監(jiān)管層給我們下了封口令，但是還沒有指示我們做多，所以我們以觀望為主，適當?shù)淖鲂┱{(diào)倉換股工作，“當然，這種情況下，也不敢大肆做空。”
　　
　　“監(jiān)管層口惠而實不至，市場是穩(wěn)不住的。”上海一家合資基金公司基金經(jīng)理悲觀的對記者表示，盡管監(jiān)管層近期連續(xù)召開會議，討論維穩(wěn)大計，新華社、《人民日報》等權威媒體連續(xù)播發(fā)唱多文章，但是市場已經(jīng)對光打雷不下雨的陣仗有些審美疲勞，熊市思維依舊非常嚴重。
　　
　　而一位私募人士則直言：“現(xiàn)在就是整個市場都對監(jiān)管層不滿，這種怨氣如果撒到股市上就是資金的大批做空，甚至機構資金也不例外。”
　　
　　“你知道大家這輪反彈看到多高嗎？頂多不過3200點，為什么還要去加倉呢?”某券商資產(chǎn)管理部投資總監(jiān)如是向記者解釋機構資金保持沉默的原因，既然空間有限，何必再去搶這個反彈呢，何況現(xiàn)在的市道，多動多錯幾乎是必然。
　　
　　基金大多自甘充當“打醬油”的同時，QFII卻在忙于抄底，不亦樂乎。尤其在發(fā)起本輪行情之后，QFII就是堅定的支持者，幾家著名的QFII集中營一直在大力加倉，且對象多為金融股等權重股。
　　
　　對此，熟悉QFII業(yè)務的建銀國際高端客戶部董事曾粵暉指出，QFII背景千差萬別，有些確實高明，有些則不敢恭維，國內(nèi)投資者千萬不可盲從，而應該有自己的判斷。
　　
　　私募醞釀權證投機
　　
　　隨著股指在3000點關口前再度徘徊，市場行情再度低迷，賺錢效應減弱。作為本輪反彈締造者之一的私募和游資眼看A股暫無浪花可翻，轉而到權證市場征戰(zhàn)。
　　
　　7月30日，不僅所有認購證全部收紅，漲幅超過5%的品種更是多達13只，占比達7成。其中，前期一直表現(xiàn)不佳的寶鋼CWB1表現(xiàn)最為突出，收盤漲幅達到19.32%，盤中最高上漲一度達到23.04%，成交量也較前一交易日放大了6倍左右。
　　
　　面對權證突如其來的放量，市場分析人士認為，主要是游資主導的投機行為所致，而且這種炒作似曾相識，是游資的慣用手法。5月底，權證市場處在估值的低點，而A股正經(jīng)歷著跌破3000點的苦楚中，因而在6月份，出現(xiàn)過一波權證強于正股的一輪爆發(fā)行情。
　　
　　之所以選中寶鋼CWB1與葛洲CWB1，還是由于這兩只權證相對“便宜”，此前一直超跌，價格已逼近發(fā)行價，存在超跌反彈的因素。游資在此刻進入，時機上也屬合理。
　　
　　“目前A股市場的游資數(shù)目龐大，具體數(shù)字不確定。但從7月初開始，市場連續(xù)三天超過1000億元的成交量，并非基金所為，其中，多數(shù)都是不希望錯過短線機會的游資所為。”深圳某私募基金告訴記者。
　　
　　“權證市場近期一直比較清淡，游資此時過來炒作并非沒有道理，畢竟A股機會太少了。”中信證券自營部一位負責衍生品交易的人士告訴記者，確實部分權證也具有了較高的價值，比如寶鋼權證就是一只比較便宜的品種。不過他認為這種炒作并無延續(xù)性，畢竟市場一直在下跌之中。
　　
　　“其實資金去玩權證也是無奈之舉，買正股基本上是買一個套一個，風險太大。”私募人士李曉華告訴記者，權證可以T+0交易，當天資金就可出來，不存在隔夜風險。另外，他認為這也不排除是部分券商玩的把戲，“行情不好，交易量上不去，券商也會通過頻繁交易把量做上去”。
　　
　　“主力不敢玩，我也不敢追啊。”私募人士陳曉陽告訴記者，私募和游資不會甘于寂寞，總要想辦法制造一些交易性機會，甚至去玩權證。