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橫店資本董事長(zhǎng)曾鳴:做風(fēng)險(xiǎn)投資需要耐心和堅(jiān)持

2008-05-20 07:25:16      s1985

    橫店資本是一家依托橫店集團(tuán)、服務(wù)創(chuàng)業(yè)投資的投資銀行,主要關(guān)注那些處于創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)期、擴(kuò)張期和未公開(kāi)上市的高科技公司和具有良好商業(yè)模式的企業(yè)。

    橫店資本董事長(zhǎng)曾鳴根據(jù)橫店的成長(zhǎng)歷程,總結(jié)出了做好一個(gè)成功的風(fēng)險(xiǎn)投資需具備兩個(gè)基本元素:一是發(fā)現(xiàn)好的項(xiàng)目并以管理者的角色做好投資后的管理,二是需要耐心和毅力。

    橫店資本1998年投資了以橫店?yáng)|磁為經(jīng)營(yíng)主體設(shè)立的橫店集團(tuán)高科技產(chǎn)業(yè)股份有限公司;12000年國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板開(kāi)始籌備,橫店?yáng)|磁被深交所列為首批候選進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板的公司。但是,2000年美國(guó)證券市場(chǎng)以網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)等為主要特征的科技類股票泡沫破滅,使得全球的風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)遭受到嚴(yán)重的考驗(yàn)。幾番周折,直到2006年5月8日,橫店?yáng)|磁在深圳中小板正式敲鑼,長(zhǎng)達(dá)8年的投資終于獲得成功。

    回憶這段歷程,曾鳴說(shuō):“長(zhǎng)達(dá)8年的投資,其中經(jīng)歷的不確定性風(fēng)險(xiǎn)是可想而知的。”對(duì)于創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)控制,曾鳴表示,投資永遠(yuǎn)是對(duì)未來(lái)的不確定性做出的決定,只有把管理活動(dòng)置入投資前和投資后,才能夠及時(shí)有效地應(yīng)對(duì)不確定,有效地控制投資風(fēng)險(xiǎn)。

    在項(xiàng)目評(píng)估過(guò)程中,橫店資本會(huì)花比較多的精力與創(chuàng)業(yè)公司的核心團(tuán)隊(duì)進(jìn)行深入交流,主要針對(duì)公司的發(fā)展問(wèn)題和核心管理人員的素質(zhì)進(jìn)行了解和分析。對(duì)早期的創(chuàng)業(yè)型公司,管理層對(duì)公司的商業(yè)模式是否有清晰的認(rèn)識(shí),競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的分析和策略是什么、是否愿意建立一個(gè)良好的公司治理制度體系、公司的產(chǎn)品和服務(wù)所處的行業(yè)空間如何等等,這些都是反復(fù)研究的內(nèi)容。而對(duì)進(jìn)入成長(zhǎng)階段的公司,除了上述問(wèn)題外,公司的業(yè)務(wù)模式、發(fā)展沿革、股權(quán)結(jié)構(gòu)形成、財(cái)務(wù)稅收管理等的規(guī)范和成本,公司進(jìn)一步的發(fā)展戰(zhàn)略和私募股本的匹配等等,則是與公司管理層深入探討的關(guān)鍵。

    為此,曾鳴認(rèn)為成功的投資更是一個(gè)管理過(guò)程,“如果把投資建立在公司本身的價(jià)值估值上,如果選擇的是一個(gè)優(yōu)質(zhì)且具有成長(zhǎng)性的公司,在合適的價(jià)格上與創(chuàng)業(yè)者達(dá)成一致,投資的同時(shí)就是把自己當(dāng)作公司的管理者,用心地和創(chuàng)業(yè)者一道把公司做好,即使沒(méi)有合適的時(shí)機(jī)或者方式退出,投資也是成功的,因?yàn)?,一個(gè)優(yōu)秀的成長(zhǎng)公司,無(wú)論進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板還是將來(lái)進(jìn)入主板都是水到渠成的事”。

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