背靠大樹好乘涼。

　　11月12日，主要為基礎(chǔ)電信運(yùn)營商提供電信解決方案的西伯爾科技有限公司(STEL.SGX-ST，下稱西伯爾)在新加坡主板掛牌上市，其招股價(jià)為每股2.55元(人民幣，下同)，融資約2億元。當(dāng)天收盤價(jià)為3.099元，較發(fā)行價(jià)上漲21.5%。

　　西伯爾成立于2002年，其創(chuàng)始人、董事長賈躍亭對記者表示，西伯爾在移動(dòng)通信產(chǎn)業(yè)鏈中的功能屬于“連接用戶的最后一公里”。

　　“你在大廈、電梯、廣場等處可以接電話、上網(wǎng)，這就是我們的功勞?！辟Z躍亭表示，電信運(yùn)營商本身一般不直接參與到網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化中，這給西伯爾這種工程服務(wù)外包公司提供了市場機(jī)會(huì)。目前，西伯爾已經(jīng)在這一業(yè)務(wù)上建立了完整的系統(tǒng)集成、終端銷售和虛擬運(yùn)營為核心業(yè)務(wù)的行業(yè)解決方案，形成了自己的核心競爭力。

　　“西伯爾上市發(fā)行的市盈率達(dá)到35倍，在近期的新加坡IPO市場可謂首屈一指。”身在新加坡的西伯爾執(zhí)行董事潘良告訴記者。據(jù)悉，西伯爾發(fā)行的新股中的60%已被五家國際知名的基金、東南亞地區(qū)主要銀行等認(rèn)購，超額認(rèn)購達(dá)10.27倍。西伯爾的承銷商為新加坡大華銀行。

　　從“跑挖埋”起家

　　西伯爾的招股說明書顯示，其2006年的營業(yè)額為2194萬美元，純利潤為572萬美元；2007年第一季度的營業(yè)額為606萬美元，純利潤為202萬美元。

　　在西伯爾的收入構(gòu)成中，無線網(wǎng)絡(luò)解決方案占據(jù)較大比例，以其2006年全年?duì)I業(yè)收入為例，來自無線網(wǎng)絡(luò)解決方案的收入占到總營收的73.0%。

　　事實(shí)上，在國內(nèi)，西伯爾并不是一家非常知名的公司，而它的一些競爭對手，如深圳國人通信(GRRF.NASDAQ)、烽火通信(600498.SH)等已在此前上市。

　　據(jù)記者了解，賈躍亭是于2001年在一次飯桌上開始了解到西伯爾所從事的業(yè)務(wù)。在此之前，賈是一個(gè)因從事山西特有的煤產(chǎn)業(yè)而小有財(cái)富的企業(yè)家。

　　在一次吃飯的時(shí)候，賈第一次從鄰桌客人那里聽說了“基站配套設(shè)備”這個(gè)名詞。不久以后，一個(gè)熟人請他幫忙推廣一個(gè)四川某工廠生產(chǎn)基站配套產(chǎn)品，技術(shù)非常成熟。當(dāng)時(shí)，電信業(yè)迅速發(fā)展，而基站蓄電池在當(dāng)時(shí)幾乎是市場空白點(diǎn)。

　　賈躍亭開著破舊的吉普車，在崎嶇不平的黃土高原上來回顛簸。在1年的時(shí)間里，賈拿到了當(dāng)?shù)匾患疫\(yùn)營商大半的市場份額，他的西伯爾事業(yè)也由此開始。

　　不過，建設(shè)電信基站還只是一個(gè)力氣活，“跑腿、挖坑、埋線”，幾乎就是業(yè)務(wù)的全部，要想深入到電信行業(yè)中，必須要擁有自己的核心產(chǎn)品。

　　2003年，西伯爾推出了第一代無線網(wǎng)絡(luò)解決方案，實(shí)現(xiàn)了室內(nèi)室外網(wǎng)絡(luò)覆蓋，并且承接了山西移動(dòng)和山西聯(lián)通的部分樓內(nèi)信號覆蓋業(yè)務(wù)——這在電信行業(yè)中處于比較邊緣的業(yè)務(wù)，許多大的電信核心設(shè)備商并不看重，但卻又是電信服務(wù)行業(yè)中不可或缺的部分。

　　西伯爾由此也成為國內(nèi)第一家實(shí)現(xiàn)無線網(wǎng)絡(luò)方案的電信運(yùn)營商。通過這一業(yè)務(wù)，西伯爾不斷同地方電信運(yùn)營商建立合作關(guān)系。截至目前，西伯爾通過中國聯(lián)通在7省市(北京、山西、廣東、貴州、浙江、河南、河北)建立了90多個(gè)分銷方案辦公室。

　　潘良對記者表示，依靠強(qiáng)大的技術(shù)支撐和專門的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，西伯爾獲得了無線設(shè)備的專利，在全國400多個(gè)場所實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)覆蓋，其中包括北京火車站、中國大飯店等，“只要中國每天都在蓋樓，我們的業(yè)務(wù)就會(huì)有更多的發(fā)展空間”。

　　根據(jù)西伯爾招股說明書，與中國聯(lián)通、中國移動(dòng)和中國網(wǎng)通合作的業(yè)務(wù)成為其主要的收入來源，2006年這分別占西伯爾主營業(yè)務(wù)收入的75.5%、9.5%和1.3%。

　　瞄準(zhǔn)3G機(jī)會(huì)

　　西伯爾的招股說明書顯示，其此次募集的近2億元資金將被更多地投入到3G無線數(shù)據(jù)卡業(yè)務(wù)的商業(yè)化，以及拓展移動(dòng)多媒體娛樂解決方案和擴(kuò)大營銷網(wǎng)絡(luò)等方面。

　　賈躍亭表示，西伯爾IPO上市后，將以“立足2.5G，面向3G”為戰(zhàn)略，以通訊工程為業(yè)務(wù)為切入點(diǎn)，并在此基礎(chǔ)上，發(fā)展以系統(tǒng)集成、終端銷售和虛擬運(yùn)營為核心的業(yè)務(wù)。

　　“我們打算花費(fèi)200萬美元購買新設(shè)備測試，用于發(fā)展3G無線數(shù)據(jù)卡業(yè)務(wù)?！迸肆急硎?，目前，西伯爾已經(jīng)取得在PC存儲卡上安裝無線數(shù)據(jù)卡的專利，并且打算和中國聯(lián)通合作推出3G無線數(shù)據(jù)卡。

　　另一個(gè)比無線數(shù)據(jù)卡業(yè)務(wù)更具發(fā)展?jié)摿Φ氖且苿?dòng)流媒體業(yè)務(wù)。目前，西伯爾已與中國聯(lián)通的地方公司簽訂協(xié)議，西伯爾將投資600萬美元用于流媒體平臺構(gòu)建，為智能化平臺提供硬件和軟件上的支撐，并將分別在2.5G和3G基礎(chǔ)上面展開業(yè)務(wù)。

　　賈躍亭認(rèn)為，在中國開展3G運(yùn)營的門檻上，通信行業(yè)原本以電信運(yùn)營商之間的競爭為重要特點(diǎn)的競爭，將轉(zhuǎn)變?yōu)橐赃\(yùn)營商為中心的產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈之間的競爭。

　　目前，西伯爾旗下有一家專門從事網(wǎng)絡(luò)視頻流媒體服務(wù)的公司——“樂視網(wǎng)”。賈躍亭表示，未來，“樂視網(wǎng)”將成為西伯爾向流媒體內(nèi)容進(jìn)軍的平臺，“從而構(gòu)建起完整的產(chǎn)業(yè)鏈”。

　　對于選擇中國聯(lián)通作為主要合作伙伴的原因，潘良表示，目前中國聯(lián)通運(yùn)營的CDMA網(wǎng)絡(luò)將是3G時(shí)代一個(gè)重要網(wǎng)絡(luò)，“我們部署的許多設(shè)備，只需要軟件升級而不需要更換硬件”。

　　“3G會(huì)給我們這樣的公司帶來更多的機(jī)會(huì)?！迸肆颊J(rèn)為。

　　值得注意的是，目前國內(nèi)3G上馬的時(shí)間表仍仍然沒有確定，過早地進(jìn)行3G業(yè)務(wù)研發(fā)和投入可能會(huì)對西伯爾的資金帶來壓力。事實(shí)上，目前除大型設(shè)備商之外，產(chǎn)業(yè)鏈其它環(huán)節(jié)對3G的熱情仍然不足夠。

　　“我們也在評估這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)?！迸肆急硎?，正是基于西伯爾這種發(fā)展策略對于資金的需求，公司才決定IPO上市融資。

　　潘良告訴記者，在選擇新加坡市場之前，西伯爾曾考慮過在香港創(chuàng)業(yè)板和納斯達(dá)克上市的可能，“最終選擇去新加坡上市，一方面是因?yàn)樽陨硪?guī)模和融資額度較小;另一方面我們也是希望就此打入東南亞市場”。

　　據(jù)記者了解，在IPO之前，西伯爾由公司創(chuàng)始人賈躍亭占據(jù)69.13%的股份，私募投資公司Tan Kim Seng、 Enneford Investments Limited、 Tay Kin Hock， Nanyang Capital Investments Pte. Ltd，以及 Habitat Investments Limited、Atom EV、Atom Investments 、Ng Der Sian、Agile Partners和Ng Seo Pueh占據(jù)其余約23%的股份，其余股份則由管理團(tuán)隊(duì)擁有。在IPO之后，賈躍亭仍擁有51.85%的股份。