挖貝網(wǎng) 4月17日消息，據(jù)北交所官網(wǎng)公告顯示，電磁線生產(chǎn)商宏遠(yuǎn)股份（874195）將于4月18日北交所上會(huì)。

根據(jù)招股書資料，宏遠(yuǎn)股份主要產(chǎn)品包括換位導(dǎo)線、紙包線、漆包線、漆包紙包線、組合導(dǎo)線等電磁線，應(yīng)用于高壓、超高壓、特高壓變壓器及配電變壓器等，是國內(nèi)超/特高壓變壓器用電磁線的先行者，客戶包括特變電工（600089.SH）等，2024年凈利潤1.01億元。

挖貝研究院對(duì)宏遠(yuǎn)股份上市招股書和兩輪問詢回復(fù)材料研讀后發(fā)現(xiàn)一個(gè)有意思的情況，該公司在回復(fù)同類產(chǎn)品向不同客戶銷售毛利率存在差異合理性時(shí)披露稱，考慮客戶對(duì)價(jià)格敏感性要求等因素定價(jià)。

另外，在北交所嚴(yán)把入口關(guān)、強(qiáng)調(diào)確保信息披露不出現(xiàn)“低級(jí)錯(cuò)誤”的要求下，宏遠(yuǎn)股份仍然沒能避免這一問題，先是在一輪回復(fù)中出現(xiàn)募投項(xiàng)目計(jì)劃新增產(chǎn)能與招股書中表述不一致，后又在二輪回復(fù)中一處寫負(fù)債總額、短期借款金額時(shí)，只寫相關(guān)數(shù)據(jù)，漏寫單位。

稱考慮客戶對(duì)價(jià)格敏感性進(jìn)行定價(jià)

宏遠(yuǎn)股份在2024年6月27日獲北交所受理材料，經(jīng)過兩輪問詢。從問詢函來看，北交所對(duì)公司毛利率、定價(jià)情況重點(diǎn)關(guān)注，一輪問詢中問到“毛利率波動(dòng)的合理性”，二輪問詢中被要求“進(jìn)一步分析毛利率波動(dòng)的合理性”，并圍繞“成本加成變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)及鎖定銅價(jià)措施的執(zhí)行有效性”單獨(dú)發(fā)問。

作為一家電磁線生產(chǎn)商，宏遠(yuǎn)股份的主要原材料是銅，產(chǎn)品定價(jià)模式為在銅價(jià)基礎(chǔ)上進(jìn)行加成定價(jià)。2022年至2024年公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為7.12%、8.45%和7.94%。

一輪問詢中，北交所要求宏遠(yuǎn)股份說明：同類產(chǎn)品不同客戶的加成比例是否存在差異及合理性？

一輪回復(fù)中，宏遠(yuǎn)股份列表披露了同類產(chǎn)品在不同客戶間的加成比例情況，以換位導(dǎo)線產(chǎn)品為例，對(duì)客戶1的加成比例為22.51%，對(duì)客戶2為17.87%，對(duì)客戶3為13.47%，最高相差9個(gè)百分點(diǎn)；再以漆包線產(chǎn)品為例，對(duì)客戶1的加成比例為45.58%，對(duì)客戶3為6.77%，相差約39個(gè)百分點(diǎn)。

（截圖自：宏遠(yuǎn)股份一輪回復(fù)）

宏遠(yuǎn)股份表示，這是由于電磁線產(chǎn)品的生產(chǎn)具有定制化特點(diǎn)，不同客戶在產(chǎn)品的規(guī)格、型號(hào)等方面會(huì)有不同的需求，公司綜合考慮產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計(jì)難度、生產(chǎn)工藝難度等定價(jià)，所以加成比例存在不同。

二輪問詢中，北交所繼續(xù)追問，要求宏遠(yuǎn)股份補(bǔ)充說明：對(duì)主要客戶的加成單價(jià)，同類產(chǎn)品不同客戶的加成單價(jià)是否存在顯著差異及合理性？

二輪回復(fù)中，宏遠(yuǎn)股份在回復(fù)同類產(chǎn)品向主要客戶銷售毛利率存在差異合理性時(shí)進(jìn)一步介紹了加成單價(jià)影響因素，除了有產(chǎn)品類型、產(chǎn)品規(guī)格型號(hào)等因素影響外，還受客戶所在地產(chǎn)品競(jìng)爭激烈程度、客戶對(duì)價(jià)格敏感性等因素綜合影響，導(dǎo)致毛利率存在差異。

同時(shí)，宏遠(yuǎn)股份在回復(fù)同類產(chǎn)品不同客戶的加成單價(jià)差異時(shí)也表示，對(duì)于未簽署年度框架協(xié)議的客戶，會(huì)按照公司年初確定的加成單價(jià)，并根據(jù)產(chǎn)品規(guī)格、客戶對(duì)價(jià)格敏感性要求等因素綜合考慮，談判決定加成單價(jià)。資料顯示，宏遠(yuǎn)股份主要客戶中，未簽署年度框架協(xié)議的包括中國電氣裝備集團(tuán)下屬公司常州西變、西安西變，以及山東泰開等。

（截圖自：宏遠(yuǎn)股份二輪問詢）

出現(xiàn)多處“低級(jí)錯(cuò)誤”

挖貝研究院注意到，宏遠(yuǎn)股份在一輪回復(fù)、二輪回復(fù)中均出現(xiàn)有“低級(jí)錯(cuò)誤”。

一輪回復(fù)中，宏遠(yuǎn)股份關(guān)于募投項(xiàng)目電磁線生產(chǎn)線智能數(shù)字化擴(kuò)建項(xiàng)目“新增產(chǎn)能4000噸”表述與招股書中該項(xiàng)目“新增產(chǎn)能5000噸”表述不一致，被北交所火眼金睛關(guān)注到并問詢。

（截圖自：宏遠(yuǎn)股份二輪回復(fù)）

二輪回復(fù)函中，在第231頁“債務(wù)構(gòu)成及還款情況”部分，公司在披露報(bào)告期最后一期負(fù)債總額、短期借款金額時(shí)只寫相關(guān)數(shù)據(jù)，漏寫單位。

（截圖自：宏遠(yuǎn)股份二輪回復(fù)）