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新三板摘牌潮涌連續(xù)負(fù)增長(zhǎng) 今年或摘牌1000家
原標(biāo)題:新三板摘牌潮持續(xù)涌動(dòng),掛牌數(shù)量連續(xù)五周負(fù)增長(zhǎng),今年可能會(huì)摘牌1000家!
上周,新三板摘牌數(shù)量達(dá)44家,創(chuàng)歷史新高。新三板掛牌企業(yè)數(shù)量已經(jīng)連續(xù)五周出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。
今年以來(lái),市場(chǎng)平均每月摘牌數(shù)量超過(guò)90家,按照這個(gè)速度,2018年摘牌企業(yè)數(shù)量或?qū)⒊^(guò)1000家。
分析認(rèn)為,轉(zhuǎn)板、被并購(gòu)、降低運(yùn)營(yíng)成本、業(yè)務(wù)或戰(zhàn)略發(fā)展的需要,是新三板企業(yè)主動(dòng)摘牌的四大原因。
摘牌潮持續(xù)涌動(dòng)
3月23日,股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的公告頁(yè)面被擬終止掛牌的相關(guān)信息刷屏,不少公司在當(dāng)天發(fā)布申請(qǐng)終止掛牌的公告。另外,當(dāng)天摘牌的企業(yè)數(shù)量達(dá)到23家,創(chuàng)下了新三板單日摘牌企業(yè)數(shù)量最多的紀(jì)錄。
實(shí)際上,新三板摘牌潮已經(jīng)持續(xù)涌動(dòng)了一段時(shí)間。上周,新三板合計(jì)摘牌了44家企業(yè),單周摘牌企業(yè)數(shù)量再創(chuàng)新高,其中,3月21日、22日分別摘牌了10家,也是近期單日摘牌數(shù)量較多的日子。
與之形成對(duì)比的是,近期新增的掛牌企業(yè)數(shù)量并不多,單日掛牌數(shù)量多在一二家左右,以至于新三板掛牌企業(yè)數(shù)量連續(xù)5周出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。另外,還有批量公司正在申請(qǐng)摘牌,短期內(nèi),新三板摘牌熱或難降溫。
從全年來(lái)看,2018年至今,新三板已經(jīng)摘牌了278家企業(yè),平均每月摘牌90余家,按照這個(gè)速度,今年摘牌的企業(yè)數(shù)量或?qū)⒊^(guò)1000家。
出于轉(zhuǎn)板或并購(gòu)需要
據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),今年以來(lái),已有21家公司因轉(zhuǎn)板而摘牌。這些公司在新三板掛牌的平均時(shí)間較長(zhǎng),有些是在2014年掛牌的新三板“老人”,例如捷昌驅(qū)動(dòng)(830948)、海容冷鏈(830822)、華恒生物(831088)等等。
部分公司是排隊(duì)期間摘牌的,此前也有出現(xiàn)過(guò)摘牌清理“三類股東”的案例。
不過(guò),據(jù)南山投資創(chuàng)始合伙人周運(yùn)南統(tǒng)計(jì),自股轉(zhuǎn)公司成立以來(lái),新三板IPO成功的企業(yè)有40多家,其中過(guò)會(huì)前就摘牌的企業(yè)不到10家,占比并不高。在他看來(lái),“摘牌不是IPO過(guò)會(huì)的充分條件,更不是過(guò)會(huì)的必要條件”,因此建議新三板企業(yè)擬摘牌時(shí)需三思。
也有些公司摘牌是為了轉(zhuǎn)戰(zhàn)境外其他市場(chǎng),申請(qǐng)摘牌的理由是“為了配合公司資本市場(chǎng)戰(zhàn)略發(fā)展的需要”。例如華圖教育,摘牌后正籌劃登陸港股。
隨著IPO審核趨嚴(yán),近期不少公司主動(dòng)終止IPO排隊(duì),因此,目前正在排隊(duì)的109家企業(yè),未來(lái)不一定均會(huì)摘牌。
而另一方面,IPO折戟后,部分企業(yè)擬尋求被上市公司收購(gòu),準(zhǔn)備曲線登陸A股,加上上市公司并購(gòu)新三板公司的熱情一直不減,因此有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,未來(lái)因被并購(gòu)而摘牌的企業(yè)數(shù)量或有所增加。
被并購(gòu),也是掛牌公司摘牌的主要原因之一,據(jù)Wind統(tǒng)計(jì),已有40家掛牌公司因被并購(gòu)而摘牌。例如,上海共創(chuàng)因作價(jià)4億元被上市公司中通國(guó)脈收購(gòu)而摘牌;網(wǎng)通興摘牌,則是因?yàn)楸恍氯?ldquo;同行”的創(chuàng)星科技100%收購(gòu)了。
基于戰(zhàn)略發(fā)展需要
新三板公司申請(qǐng)摘牌所給出的理由中,業(yè)務(wù)或戰(zhàn)略發(fā)展需要、降低運(yùn)營(yíng)成本是“出場(chǎng)頻率”最高的。
3月23日,中喜文化(833698)擬申請(qǐng)摘牌,理由是公司綜合考慮了目前的業(yè)務(wù)、所處的行業(yè)狀況以及市場(chǎng)情況,為了“更好地集中精力做好公司經(jīng)營(yíng)管理,便于實(shí)施公司發(fā)展戰(zhàn)略、降低公司運(yùn)營(yíng)成本”。
中喜文化主營(yíng)成集電影院投資管理、制片、電影放映,主要收入來(lái)自電影票房收入,2015年掛牌新三板。
但掛牌至今,中喜文化未進(jìn)行過(guò)定增融資,二級(jí)市場(chǎng)股票也基本沒(méi)有成交。公司雖在連續(xù)幾年虧損后于2016年實(shí)現(xiàn)了扭虧,但凈利潤(rùn)也僅500萬(wàn)元左右。
證券時(shí)報(bào)記者發(fā)現(xiàn),年利潤(rùn)不高甚至連年虧損的企業(yè),向股轉(zhuǎn)公司申請(qǐng)摘牌時(shí)普遍給出的理由是為了“降低公司運(yùn)營(yíng)成本”。例如七環(huán)電氣(430294)、營(yíng)創(chuàng)汽車(835893)、等等。
另外,公司掛牌期間沒(méi)有融資、沒(méi)有交易,也催生了公司“為降低運(yùn)營(yíng)成本”而摘牌的念頭。
年初摘牌的久江科技(834789),申請(qǐng)摘牌時(shí)給出的理由也是“為了降低公司運(yùn)營(yíng)成本”,并直言:“全體股東一致認(rèn)為公司短期內(nèi)無(wú)法在資本市場(chǎng)達(dá)到融資的目的”。
2015年底掛牌的久江科技,掛牌期間也是無(wú)交易、無(wú)融資。不過(guò),與中喜文化不同的是,這家公司連年虧損,至今仍沒(méi)實(shí)現(xiàn)盈利。
除此之外,摘牌時(shí)表示是因“業(yè)務(wù)發(fā)展需要”、“戰(zhàn)略發(fā)展需要”的公司也不在少數(shù),其中還有部分公司業(yè)績(jī)并不差。
例如3月23日終止掛牌的駿成科技(837167),摘牌是為了“戰(zhàn)略發(fā)展需要,擬對(duì)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整”。這家公司業(yè)績(jī)連年增長(zhǎng),2016年賺逾3000萬(wàn)元。
此外,津榮天宇(836980)、縱橫生態(tài)(871538)、樂(lè)華文化(833564)等公司,2016年凈利潤(rùn)均逾3000萬(wàn)元,摘牌理由均為業(yè)務(wù)或戰(zhàn)略發(fā)展的需要。
值得注意的是,掛牌公司除了主動(dòng)摘牌外,自2016年股轉(zhuǎn)公司發(fā)布新三板強(qiáng)制摘牌的征求意見(jiàn)稿后,觸及意見(jiàn)稿中11條紅線之一的企業(yè)也會(huì)被強(qiáng)制摘牌。
其中,去年因未按時(shí)披露年報(bào)、半年報(bào)而被強(qiáng)制摘牌的企業(yè)數(shù)量合計(jì)達(dá)到26家,業(yè)內(nèi)估計(jì)今年仍有部分企業(yè)因此被強(qiáng)制摘牌。
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