上市公司開啟在新三板“買買買”模式，從2015年就開始了。一般情況下，高溢價(jià)收購(gòu)就意味著要求獲得更高的回報(bào)。

為了不被嫌棄，擬賣身的新三板公司也是拼了，不惜承諾高利潤(rùn)對(duì)賭。隨著2017年報(bào)的收官，新三板被收購(gòu)公司的業(yè)績(jī)對(duì)賭實(shí)現(xiàn)情況逐漸浮出水面。

論壇君不完全統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2017年需要提交業(yè)績(jī)對(duì)賭成績(jī)單的17家新三板公司中，13家成績(jī)合格，占比超過(guò)七成。

13家成績(jī)合格

論壇君發(fā)現(xiàn)，13家成績(jī)合格的新三板公司中，多數(shù)秉著“不過(guò)多浪費(fèi)的原則”低空飄過(guò)合格線。

值得關(guān)注的是，被稱為簽下“天價(jià)對(duì)賭”的英雄互娛，超額過(guò)半完成承諾；另外，康銘盛、凱淳股份這兩家公司實(shí)現(xiàn)承諾的同時(shí)，業(yè)績(jī)也超過(guò)了上市公司。

英雄互娛：超額達(dá)標(biāo) 上市公司確認(rèn)投資收益1.8億元

2016年初，華誼兄弟收購(gòu)英雄互娛20%股權(quán)時(shí)，后者承諾2017年的稅后凈利潤(rùn)不低于6億元。

當(dāng)時(shí)這個(gè)消息在新三板炸開了，掛牌公司承諾三年累計(jì)凈利潤(rùn)不低于于18.2億，直接刷新了新三板公司業(yè)績(jī)對(duì)賭的最高記錄，業(yè)內(nèi)人士對(duì)其能否達(dá)標(biāo)看法不一。

事實(shí)證明，移動(dòng)游戲之風(fēng)盛行，英雄互娛自研或代理發(fā)行的《全民槍戰(zhàn)2》等游戲頗受市場(chǎng)喜愛(ài)，2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10億元，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)為9億元，連續(xù)兩年超額達(dá)標(biāo)。

華誼兄弟獲益頗豐，2017年財(cái)報(bào)上，其根據(jù)對(duì)英雄互娛的持股比例，確認(rèn)相應(yīng)的投資收益1.8億元。

康銘盛：獨(dú)家撐起上市公司三年業(yè)績(jī)

做LED移動(dòng)照明產(chǎn)品的康銘盛，第一大股東是上市公司長(zhǎng)方集團(tuán)，四年前60%股權(quán)被后者7920萬(wàn)元拿下。

不得不說(shuō)，長(zhǎng)方集團(tuán)這筆生意真劃算。

當(dāng)時(shí)被收購(gòu)時(shí)，康銘盛承諾2015-2017年，扣非凈利潤(rùn)分別達(dá)到1.05億、1.28億和1.4億元。結(jié)果康銘盛連續(xù)三年達(dá)標(biāo)，累計(jì)給上市公司貢獻(xiàn)超過(guò)2億元利潤(rùn)。

長(zhǎng)方集團(tuán)的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，康銘盛是其最賺錢的子公司，在這三年期間，上市公司的大部分利潤(rùn)都是由康銘盛提供的。甚至于，康銘盛的業(yè)績(jī)，大部分時(shí)間都比上市公司高。

可以說(shuō)，前段時(shí)間長(zhǎng)方集團(tuán)的控股權(quán)被南昌光谷及其一致行動(dòng)人逾7億元拿下，康銘盛對(duì)這家上市公司的估值貢獻(xiàn)不小。

凱淳股份：業(yè)績(jī)首超上市公司

2016年年初，A股省廣股份使用自籌資金6175萬(wàn)元，取得凱淳股份19%的股權(quán)。凱淳股份承諾2015-2017年凈利潤(rùn)分別為2500萬(wàn)元、2750萬(wàn)元和3025萬(wàn)元。

凱淳股份很爭(zhēng)氣，連續(xù)三年都超額完成任務(wù)。2017年，凱淳股份歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)超過(guò)6000萬(wàn)元，超額一倍完成對(duì)賭業(yè)績(jī)。

不過(guò)，因?yàn)槌止杀壤^低，凱淳股份的業(yè)績(jī)沒(méi)有合并到上市公司報(bào)表中。

實(shí)際上，與凱淳股份連年增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)形成對(duì)比的是，省廣股份近幾年的業(yè)績(jī)?cè)鏊倨骄?，去年業(yè)績(jī)甚至直接由盈轉(zhuǎn)虧。

新三板的凱淳股份，去年是首次業(yè)績(jī)超越上市公司。

4家不達(dá)標(biāo)

4家不達(dá)標(biāo)的公司，分別為松興電氣、北辰德、三尚傳媒和合眾慧能。

合眾慧能“有點(diǎn)冤”，如果是算凈利潤(rùn)，那它是達(dá)標(biāo)的，但它承諾的是2017年扣非凈利潤(rùn)800萬(wàn)元，剛好差了50萬(wàn)元。

其他三家公司就“有點(diǎn)慘”了：

松興電氣：整年利潤(rùn)都不夠填補(bǔ)業(yè)績(jī)?nèi)笨?/strong>