在新三板，PE巨頭九鼎集團曾停牌將近3年，創(chuàng)下掛牌公司停牌紀錄。九鼎集團復(fù)牌后，仍有超常停牌的公司。

　　面對低迷的市場，有些掛牌公司一言不合就任性停牌，不過近期新三板新規(guī)出臺后，以籌劃重組為由停牌的公司，需要注意了!

　　那些超常停牌的公司

　　截至11月7日，有604家新三板公司處于連續(xù)停牌，其中45家公司因正在IPO排隊中。

　　除此之外，31家掛牌公司停牌時間超過一年，而銀都傳媒超過了兩年，這家公司在新三板似乎只剩“傳說”。

　　▲長期停牌的掛牌公司

　　“僵尸股”忙壞主辦券商

　　銀都傳媒2016年11月3日開始停牌，在停牌前幾日，公司已經(jīng)曝出負面消息：公司銀行借款逾期，拖欠全體員工工資、拖欠辦公場所租金及物業(yè)管理費，公司實際控制人、董事長關(guān)杭軍、總經(jīng)理李文均不到公司履職......

　　主辦券商東方花旗證券當時即指出，上述情況對掛牌的持續(xù)經(jīng)營能力帶來重大影響，有可能導(dǎo)致公司終止掛牌的可能。

　　在這之后，銀都傳媒頻頻涉及訴訟，被證監(jiān)會調(diào)查，不披露定期財報，在新三板融資近億元的銀都傳媒陷入了“老賴”的形象。

　　期間，該掛牌公司的董事長剛開始被傳跑路到境外，關(guān)杭軍還一度在微博發(fā)聲，后來就沒有后來了。

　　公司2017年8月的公告顯示，銀都傳媒、關(guān)杭軍、李文已經(jīng)被列入失信聯(lián)合懲戒對象。

　　這背后最忙的大概要數(shù)主辦券商了。從2016年11月發(fā)布第一份風險警示公告起，主辦券商至今已經(jīng)發(fā)布超過60份風險警示公告，指出銀都傳媒實際控制人處于失聯(lián)狀態(tài)，公司已停止經(jīng)營，公司股票存在被終止掛牌的風險。

　　而銀都傳媒保持兩周發(fā)布一次停牌進展公告，刷刷存在感......

　　以重組為由任性停牌將改革

　　除卻經(jīng)營出現(xiàn)問題、老板失聯(lián)、未如期披露定期財報不得不停牌的情況，很多掛牌公司一開始自主申請停牌，以籌劃重大資產(chǎn)重組為由，后來復(fù)牌卻遙遙無期。

　　▲因重組事項停牌超半年的公司

　　因籌劃重大資產(chǎn)重組事項，精湛光電自2017年5月18日起停牌，至今將近一年半。

　　期間，公司股票一再延期復(fù)牌，高管頻頻發(fā)生變動，2017年財報被“非標”。

　　精湛光電主辦券商民生證券今年7月發(fā)布公告，指出掛牌公司存在多重問題，包括違規(guī)擔保、涉及大額訴訟、貸款逾期、賬戶凍結(jié)等風險事項，提醒投資者注意投資風險。

　　而公司在停牌進展公告中稱，籌劃的事項構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

　　在停牌前，精湛光電已于2015年7月開始采取做市轉(zhuǎn)讓方式，截至2016年12月31日，公司股東人數(shù)為99戶。

　　今年下半年以來，做市商接連退出為精湛光電做市，該公司股票已被強制轉(zhuǎn)為集合競價轉(zhuǎn)讓方式。

　　除了精湛光電，還有瑞華股份、流金歲月、天階生物等20多家掛牌公司因籌劃重大資產(chǎn)重組，停牌至今均超過半年。

　　掛牌公司超常停牌早被市場詬病，而新三板最近的改革措施中，關(guān)于以重組為由停牌的規(guī)定引人注意。

　　10月26日晚間，全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布實施《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)非上市公眾公司重大資產(chǎn)重組業(yè)務(wù)指引》等新規(guī)，對因重組事項停牌的時間作出了具體的規(guī)定：掛牌公司因重組事項首次停牌不得超過3個月，3個月內(nèi)因無法披露重組預(yù)案或報告書等情況需要延期復(fù)牌的，累計停牌不得超過6個月。

　　同時，《重組指引》還規(guī)定，公司因重大資產(chǎn)重組首次停牌后，應(yīng)當每10個轉(zhuǎn)讓日披露一次重組進展公告;因預(yù)計無法在原定恢復(fù)轉(zhuǎn)讓期限屆滿前完成首次信息披露而申請延期恢復(fù)轉(zhuǎn)讓的，應(yīng)當每5個轉(zhuǎn)讓日披露一次重組進展公告。

　　對于長期停牌的問題，《重組指引》指出，除重組事項依法須經(jīng)有關(guān)部門前置審批或涉及重大無先例事項的情形外，暫停轉(zhuǎn)讓后6個月內(nèi)仍無法披露重組預(yù)案或重組報告書的，公司應(yīng)當終止本次重大資產(chǎn)重組，披露終止重組的公告，并在公告中承諾終止重組后1個月內(nèi)不再籌劃重大資產(chǎn)重組事項。終止重組相關(guān)公告披露后的2個轉(zhuǎn)讓日內(nèi)，公司應(yīng)當向全國股轉(zhuǎn)公司申請股票恢復(fù)轉(zhuǎn)讓。

　　股轉(zhuǎn)公司表示，《重組指引》發(fā)布前已因重大資產(chǎn)重組申請股票暫停轉(zhuǎn)讓的掛牌公司，其重組暫停轉(zhuǎn)讓期限及申請延期恢復(fù)轉(zhuǎn)讓程序適用原指引的規(guī)定;《重組指引》發(fā)布前已披露重組預(yù)案或重組報告書的掛牌公司，其審查期限和恢復(fù)轉(zhuǎn)讓要求適用原指引的規(guī)定;《重組指引》發(fā)布前已因籌劃具有重大不確定性的重大事項等申請股票暫停轉(zhuǎn)讓的掛牌公司，發(fā)布后轉(zhuǎn)為重大資產(chǎn)重組且暫停轉(zhuǎn)讓時間已達或超過6個月的，可申請股票延期恢復(fù)轉(zhuǎn)讓一次，但延期時間至多不超過1個月。

　　未來，掛牌公司任性停牌將不再。

　　長期停牌后終止掛牌

　　還有一類超常停牌的公司為投資者所擔心，那就是還未復(fù)牌，即籌劃新三板“退市”。

　　仕凈環(huán)保于2017年9月13日起停牌，停牌的原因是籌劃重大事項。此后公司披露的進展公告顯示，公司籌劃的事項為發(fā)行雙創(chuàng)債。

　　在停牌11個月后，該公司突然于今年8月公告計劃終止掛牌，理由是配合公司業(yè)務(wù)發(fā)展需要及尋求在其他資本市場發(fā)展的長期戰(zhàn)略規(guī)劃，包括但不限于在境內(nèi)資本市場主板或創(chuàng)業(yè)板上市或與上市公司協(xié)商并購等。

　　不過掛牌公司同時發(fā)布了對異議股東的保護措施，公司控股股東、實際控制人承諾：公司控股股東、實際控制人或者其指定的第三方將以積極的態(tài)度與異議股東進行協(xié)商，必要時對異議股東持有的公司股份以合理的價格進行回購，回購價格擬原則上不低于異議股東取得該部分股票的成本價格，具體價格及回購方式、回購主體以雙方協(xié)商確定為準。

　　9月4日，仕凈環(huán)保公告宣布終止籌劃發(fā)行雙創(chuàng)債的重大事項。該公司已經(jīng)轉(zhuǎn)為積極推進終止掛牌的事項，股票繼續(xù)停牌。

　　( 文章來源：新三板論壇/作者：梁秋燕 )