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銀行三季報披露完成 銀行板塊將迎戴維斯雙擊

2018/10/31 09:13      挖貝網(wǎng) 李輝

  挖貝網(wǎng)訊 10月31日消息,截止到目前,南京銀行、成都銀行、工商銀行等三季報依次披露,至此,28家A股上市銀行三季報均已披露完畢,整體來看,銀行板塊業(yè)績表現(xiàn)都較優(yōu)異,而最近大金融板塊的頻繁異動似乎也說明在政策暖風(fēng)頻吹,銀行業(yè)盈利能力持續(xù)提升,機構(gòu)不斷加碼情況下,銀行業(yè)的投資價值正逐步凸顯。

  13家銀行凈利潤增速達2位數(shù)城商行龍頭南京、寧波ROE領(lǐng)先

  通過對已發(fā)布三季報的28家上市銀行的凈利潤分析后發(fā)現(xiàn),五大行繼續(xù)保持領(lǐng)先,工商銀行以2401.20億元繼續(xù)位居榜首,股份制銀行中,招生銀行以675.64億元領(lǐng)先,平安銀行雖然一直試圖轉(zhuǎn)型,但目前凈利潤僅204.56億元,與老大招商的差距明顯,城商行則保持了近年來的高增長態(tài)勢,第一名北京銀行凈利潤達166.91億元,而第二名的上海銀行也以143.07億元與股份制銀行之一的華夏銀行之間僅相差3億元,此外江蘇銀行邁入百億俱樂部,而南京銀行和寧波銀行分別以86.61億元和89.53億元領(lǐng)跑城商行,具體情況如下所示:


28家A股上市銀行三季度凈利潤

  如果考慮到增長能力,28家銀行中共有13家銀行凈利潤實現(xiàn)2位數(shù)的增長,占比幾乎過半,從這些銀行的性質(zhì)來看,全部都是城(農(nóng))商行,而作為城商行龍頭的南京銀行和寧波銀行也在這13家銀行之中,具體情況如下所示:


28家A股上市銀行三季度凈利潤增速

  對于銀行而言,ROE 是影響 PB 的最核心變量,基本上決定了估值中樞,這點可以我國銀行板塊的歷史估值進行說明,如下圖所示:


上市銀行平均ROE

  這意味著ROE越高,理論上該銀行能獲得的估值也將越高,通過對28家銀行的ROE進行分析后發(fā)現(xiàn),城商行龍頭南京銀行和寧波銀行的ROE都處于較高的水平,如下所示:


28家A股上市銀行ROE

  機構(gòu)加大銀行持倉比例城商行中南京銀行、寧波銀行受追捧

  由于股市連番下跌,股市質(zhì)押平倉風(fēng)險有如達摩克里斯之劍高懸,為了不釀成系統(tǒng)性金融風(fēng)險,國家有關(guān)部門積極應(yīng)對,從到監(jiān)管層先后推出銀行理財子公司可直投股市、穩(wěn)妥處置觸及止損線的質(zhì)押股票以及加大險資投資上市公司力度到副總理,一行兩會主席盤中維穩(wěn)講話再到證監(jiān)會盤中發(fā)布減少交易干預(yù),支持并購重組等措施的出臺,股市或?qū)⒂瓉碚叩住?/p>

  伴隨著政策底逐漸夯實的是,銀行股已經(jīng)春江水暖鴨先知,開始了反彈之旅,三季度,A股銀行走勢較好,銀行指數(shù)上漲 14.06%,走勢強于萬得全(除金融、石油石化)指數(shù) 19.21pct。

  這種背景下,可以看到的是機構(gòu)正在逐步加大銀行持倉比例,數(shù)據(jù)顯示三季度末偏股公募基金持倉 A 股銀行市值占比 5.90%,季度環(huán)比上升 1.85pct,在連續(xù)三個季度環(huán)比下降后實現(xiàn)觸底反彈,倉位與 2017 年 Q1 末相近。


機構(gòu)正在逐步加大銀行持倉比例

  可以看到持倉前10名的銀行股中,除五大行中的中農(nóng)工建,股份制銀行中的績優(yōu)生招商、平安和興業(yè)外,城商行中的龍頭南京銀行和寧波銀行也位列其中,這或許與南京銀行和寧波銀行在保持良好業(yè)績增速前提下,仍有較好的風(fēng)控有關(guān)。


A股上市銀行不良貸款撥備覆蓋率

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