貝仕達(dá)克擬IPO擴(kuò)產(chǎn)能:近3年產(chǎn)銷率近100% 毛利率顯著高于同行
伴隨著人工智能等技術(shù)的飛速發(fā)展,使得智能家居行業(yè)經(jīng)過十多年的發(fā)展站到了風(fēng)口的位置。以蘋果、谷歌、微軟、亞馬遜、華為、小米等為代表的國(guó)內(nèi)外巨頭公司在智能家居領(lǐng)域展開“廝殺”。
巨頭入局,智能家居被市場(chǎng)認(rèn)為正迎來“黃金時(shí)代”。根據(jù)有關(guān)權(quán)威報(bào)告,目前我國(guó)智能家居潛在用戶量已達(dá)1億,預(yù)計(jì)2020年產(chǎn)業(yè)規(guī)模將突破1萬億元。
在此背景下,近日一家名為深圳貝仕達(dá)克技術(shù)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱:貝仕達(dá)克)的公司向深交所提交招股說明書,擬申請(qǐng)IPO并在創(chuàng)業(yè)板上市。
作為一家處于智能家居產(chǎn)業(yè)鏈上游的主營(yíng)智能控制器及智能產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè),貝仕達(dá)克近三年來毛利率顯著高于其A股的同行們,在資產(chǎn)流動(dòng)性和償債能力方面也是佼佼者。
同時(shí),貝仕達(dá)克此次擬IPO上市的募資擴(kuò)產(chǎn)意圖十分明顯。三年以來,其產(chǎn)銷率均在100%附近浮動(dòng),2018年產(chǎn)能利用率達(dá)到103%,亟待通過IPO募資擴(kuò)產(chǎn)。
產(chǎn)能上升 擬IPO募資擴(kuò)產(chǎn)
從近三年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)表現(xiàn)來看,貝仕達(dá)克業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)強(qiáng)勁。2016年其營(yíng)業(yè)收入僅為3.26億元,扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)在3613.34萬元左右。彼時(shí),貝仕達(dá)克尚沒有能力沖擊IPO。
僅僅兩年時(shí)間后,到2018年貝仕達(dá)克營(yíng)業(yè)收入達(dá)到5.58億元,扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)報(bào)9480.92萬元。據(jù)此計(jì)算,其2016年-2018年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到30.74%,同期凈利的復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到61.98%。
貝仕達(dá)克招股書盈利能力截圖(挖貝網(wǎng)wabei.cn配圖)
業(yè)績(jī)連年增長(zhǎng),主要得益于貝仕達(dá)克業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大及盈利能力上升。而根據(jù)其招股書,三年以來,其產(chǎn)銷率均在100%附近浮動(dòng),2018年產(chǎn)能利用率達(dá)到103%。
數(shù)據(jù)顯示,貝仕達(dá)克2016年至2018年產(chǎn)銷率分別為101.33%、97.31%、95.77%,產(chǎn)銷率基本在100%附近浮動(dòng);同期產(chǎn)能利用率分別為88.27%、96.90%、103.21% 。
貝仕達(dá)克認(rèn)為,隨著下游終端產(chǎn)品不斷智能化,電動(dòng)工具及工業(yè)設(shè)備裝置、智能家居、鋰電池等領(lǐng)域?qū)χ悄芸刂破鞯男枨蟛粩嘣鲩L(zhǎng),旺盛的市場(chǎng)需求使公司產(chǎn)能利用率一直處于較高水平,產(chǎn)能不足對(duì)公司的發(fā)展制約較為明顯。
招股書中貝仕達(dá)克產(chǎn)能、產(chǎn)量及銷量的具體情況(挖貝網(wǎng)wabei.cn配圖)
招股書顯示,貝仕達(dá)克IPO計(jì)劃募資5.49億元,主要用于能控制器及智能產(chǎn)品生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目等。其強(qiáng)調(diào),本次募集資金投資項(xiàng)目之一“智能控制器及智能產(chǎn)品生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目”達(dá)產(chǎn)之后,公司智能控制器、智能產(chǎn)品等產(chǎn)能將增加2,800萬個(gè)/年。
毛利率顯著高于同行
根據(jù)貝仕達(dá)克在招股書中提到的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況,公司的5位同行中除了德國(guó)代傲公司(Diehl AKO Stiftung&Co.KG)、香港金寶通(00320.HK)外,剩余3家拓邦股份(002139.SZ)、和而泰(002402.SZ)、朗科智能(300543.SZ)均為A股上市公司。
從時(shí)間上來看,貝仕達(dá)克成立于2010年,而拓邦股份、和而泰此時(shí)已經(jīng)登陸A股上市,另一位A股同行朗科智能也趕在貝仕達(dá)克股份改制前在創(chuàng)業(yè)板上市。在時(shí)間上貝仕達(dá)克算是一名“后來者”。
從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看,“后來者”貝仕達(dá)克也處于弱勢(shì)。挖貝研究院數(shù)據(jù)顯示,2017年拓邦股份、和而泰兩家公司凈利潤(rùn)在2億元左右,朗科智能凈賺了0.8億,貝仕達(dá)克同期利潤(rùn)僅為0.4億。
意外的是,在毛利率方面,貝仕達(dá)克在與多家同樣都是主營(yíng)智能控制器的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司對(duì)比中,毛利率顯著高于同行。
招股書顯示,2016年、2017年智能控制器行業(yè)4家上市公司毛利率均值分別為18.56%、19.61%,同期貝仕達(dá)克毛利率分別為30.07%、28.18%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行業(yè)其他公司。
貝仕達(dá)克毛利率的同行業(yè)比較(挖貝網(wǎng)wabei.cn配圖)
除了毛利率,貝仕達(dá)克在資產(chǎn)流動(dòng)性和償債能力方面也是同行業(yè)中的佼佼者。數(shù)據(jù)顯示,2016年、2017年同行業(yè)公司流動(dòng)比率均值分別為1.79倍、1.75倍;同期貝仕達(dá)克流動(dòng)比率為2.48倍、2.34倍。速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率同理。
貝仕達(dá)克在招股書中指出,公司流動(dòng)比率和速動(dòng)比率高于同行業(yè)可比上市公司平均水平,資產(chǎn)負(fù)債率接近同行業(yè)可比上市公司平均水平。公司資產(chǎn)流動(dòng)性較好,資產(chǎn)質(zhì)量較高,償債能力較強(qiáng)。
業(yè)績(jī)達(dá)標(biāo)、經(jīng)營(yíng)不出現(xiàn)“硬傷”的狀況下,今年貝仕達(dá)克成功登陸創(chuàng)業(yè)板或許不是一件難事。
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