2025年4月14日消息，天有為(603202.SH)于今日正式開啟申購(gòu)。公司發(fā)行價(jià)格為93.5元/股，發(fā)行市盈率為13.5倍。

招股書顯示，天有為是一家主要從事汽車儀表的研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)的公司，并逐步向智能座艙領(lǐng)域拓展，主要產(chǎn)品包括電子式組合儀表、全液晶組合儀表、雙聯(lián)屏儀表等。

目前，天有為的客戶囊括諸多國(guó)內(nèi)外知名汽車廠商，包括：現(xiàn)代汽車集團(tuán)（包括其下屬現(xiàn)代汽車、起亞汽車、現(xiàn)代摩比斯等）、比亞迪、長(zhǎng)安汽車、奇瑞集團(tuán)、上汽通用五菱等。其中，現(xiàn)代集團(tuán)是天有為近三年第一大客戶。

此次上市，天有為預(yù)計(jì)募集資金總額為37.40億元，將主要用于汽車電子智能工廠建設(shè)項(xiàng)目、智能座艙生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、汽車電子研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目等。

與現(xiàn)代、比亞迪保持良好合作利潤(rùn)三年增長(zhǎng)兩倍

2022年、2023年和2024年，天有為營(yíng)業(yè)收入分別為19.72億元、34.37億元和44.65億元，歸母凈利潤(rùn)分別為3.97億元、8.42億元、11.36億元。其中，公司2024年歸母凈利潤(rùn)約為2022年的2.86倍，接近三年增長(zhǎng)兩倍。

值得注意的是，天有為這一利潤(rùn)增長(zhǎng)速度是遠(yuǎn)超行業(yè)可比公司的。舉例來(lái)說(shuō)，天有為可比公司德賽西威2022年歸母凈利潤(rùn)為11.85億元，2024年歸母凈利潤(rùn)為20.05億元，三年時(shí)間增長(zhǎng)了1倍左右；可比公司華陽(yáng)集團(tuán)2022年歸母凈利潤(rùn)為3.80億元，2024年歸母凈利潤(rùn)為6.51億元，三年時(shí)間增長(zhǎng)了0.7倍左右。

從天有為招股說(shuō)明書來(lái)看，公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，主要是其在報(bào)告期內(nèi)，向現(xiàn)代集團(tuán)、比亞迪等國(guó)內(nèi)外領(lǐng)先的汽車企業(yè)的銷售額實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。

2022年至2024年，天有為向現(xiàn)代集團(tuán)的銷售額分別為10.46億元、18.15億元、24.80億元；向比亞迪的銷售額分別為1.23億元、4.07億元、6.38億元。

據(jù)了解，作為目前中韓兩國(guó)汽車行業(yè)的頭部企業(yè)，現(xiàn)代集團(tuán)和比亞迪均展現(xiàn)了良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。2024年，現(xiàn)代集團(tuán)全年銷量為723.1248萬(wàn)輛，位居全球第三，其中在中國(guó)市場(chǎng)，現(xiàn)代集團(tuán)子品牌起亞全年銷售了248259臺(tái)車，同比增長(zhǎng)49.2%。2025年一季度，比亞迪累計(jì)銷量為100.08萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)59.81%，破百萬(wàn)輛大關(guān)，其中比亞迪純電車型全球銷量達(dá)41.64萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)38.74%，連續(xù)兩個(gè)季度蟬聯(lián)全球銷冠。

加碼智能座艙領(lǐng)域 相關(guān)業(yè)務(wù)已成公司核心增長(zhǎng)引擎

天有為并不滿足于過(guò)去取得的成績(jī)，此次上市，天有為擬進(jìn)軍智能座艙領(lǐng)域，將投資6.93億元建設(shè)智能座艙生產(chǎn)基地。

據(jù)了解，在汽車智能化的背景下，傳統(tǒng)座艙向智能座艙全方位升級(jí)。目前，目前智能座艙顯示行業(yè)細(xì)分產(chǎn)品主要包括駕駛信息顯示系統(tǒng)（液晶儀表盤） 、車載信息娛樂(lè)系統(tǒng) 、抬頭顯示系統(tǒng)（HUD） 、流媒體后視鏡等。另?yè)?jù)IHS數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)到2030年，中國(guó)智能座艙市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)1,600億元，其中車載信息娛樂(lè)系統(tǒng)、駕駛信息顯示系統(tǒng)市場(chǎng)規(guī)模最大，合計(jì)將超過(guò)千億規(guī)模。

在駕駛信息顯示系統(tǒng)領(lǐng)域，天有為的業(yè)務(wù)拓展已經(jīng)取得顯著成效。2024年，全液晶組合儀表、雙聯(lián)屏儀表兩項(xiàng)業(yè)務(wù)收入分別占公司總收入的46.01%和36.93%，已發(fā)展成公司的核心業(yè)務(wù)。

業(yè)務(wù)占比相對(duì)較小的車載信息娛樂(lè)系統(tǒng)業(yè)務(wù)被天有為劃歸為“其他汽車電子產(chǎn)品及服務(wù)”。但該業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出快速發(fā)展的趨勢(shì)。2022年至2024年，天有為“其他汽車電子產(chǎn)品及服務(wù)”收入分別為8941.55萬(wàn)元、3.01億元、5.23億元，復(fù)合增長(zhǎng)率約為240%。

綜上所述，天有為發(fā)展智能座艙業(yè)務(wù)，并不是拓展一塊全新的業(yè)務(wù)，而是在已經(jīng)通過(guò)業(yè)績(jī)驗(yàn)證發(fā)展前景的情況下，加碼相關(guān)業(yè)務(wù)，或能在全球智能座艙領(lǐng)域占有一席之地。