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新三板做市指數(shù)創(chuàng)歷史新低 集合競(jìng)價(jià)能否改變市場(chǎng)頹勢(shì)?

2018/1/15 9:22:34      趙曉婧 趙曉婧

挖貝網(wǎng)訊 1月15日消息,上周五是新三板新交易制度實(shí)施前的最后一個(gè)交易日,三板成指收于1236.96,下跌3.93個(gè)點(diǎn),跌幅0.32%;做市指數(shù)五連陰,最終收于975.74,創(chuàng)歷史最低點(diǎn)。

集合競(jìng)價(jià)交易制度實(shí)施前三板成指走勢(shì)(挖貝新三板研究院制圖)

集合競(jìng)價(jià)交易制度實(shí)施前三板成指走勢(shì)(挖貝新三板研究院制圖)

集合競(jìng)價(jià)交易制度實(shí)施前三板做市指數(shù)走勢(shì)(挖貝新三板研究院制圖)

集合競(jìng)價(jià)交易制度實(shí)施前三板做市指數(shù)走勢(shì)(挖貝新三板研究院制圖)

盡管在2017年12月22日股轉(zhuǎn)發(fā)布三項(xiàng)改革制度前后,新三板交易量和交易金額有所提升。12月22日,交易量較上一個(gè)交易日上揚(yáng)21.0%,交易金額上揚(yáng)108.0%。

集合競(jìng)價(jià)交易制度實(shí)施前市場(chǎng)交易情況(挖貝新三板研究院制圖)

集合競(jìng)價(jià)交易制度實(shí)施前市場(chǎng)交易情況(挖貝新三板研究院制圖)

但集合競(jìng)價(jià)交易的即將來臨并沒有挽救指數(shù)下跌的頹勢(shì),自2017年12月22日股轉(zhuǎn)推出三項(xiàng)改革后的首個(gè)交易日(12月25日)起,三板成指和新三板做市指數(shù)都在略有回升之后繼續(xù)走低。

上周五更是新三板做市指數(shù)自2015年有做市指數(shù)以來的最低點(diǎn)。2015年4月7日的做市指數(shù)曾達(dá)到最高點(diǎn)2673.17,隨后做市指數(shù)便一路下跌,到上周五經(jīng)過了681個(gè)交易日。

事實(shí)上,自2016年初新三板企業(yè)對(duì)做市交易制度的需求就一直呈明顯下降趨勢(shì)。從做市商的初始庫存來看,2016年1月新三板做市商初始庫存總額接近9.2億元,2016年12月僅為1.28億元,2017年12月已不足2317萬元。

從2017年全年二級(jí)市場(chǎng)成長(zhǎng)量與總成交量來看,全年無明顯趨勢(shì),波動(dòng)較大。然而下半年再次呈現(xiàn)下降趨勢(shì),并且自4月份開始, 成交額降幅大于成交量降幅,意味著成交均價(jià)的下降,直觀反應(yīng)了三板市場(chǎng)估值的低迷。

在2016年分層制度出臺(tái)到實(shí)施前的時(shí)間段里,市場(chǎng)對(duì)制度的反應(yīng)和當(dāng)前情況極為相似。三板成指、做市指數(shù)、交易量和交易金額在政策初期的明顯漲幅之后,都回到了政策出臺(tái)前的平均水平上

分層制度實(shí)施前后三板成指走勢(shì)(挖貝新三板研究院制圖)

分層制度實(shí)施前后三板成指走勢(shì)(挖貝新三板研究院制圖)

分層制度實(shí)施前后三板做市指數(shù)走勢(shì)(挖貝新三板研究院制圖)

分層制度實(shí)施前后三板做市指數(shù)走勢(shì)(挖貝新三板研究院制圖)

自分層制度實(shí)施以來,三板做市指數(shù)一直持續(xù)略有回暖就穩(wěn)步下跌,從1192.27跌至上周五的975.74,共計(jì)下跌了216.53個(gè)點(diǎn),跌幅達(dá)18.2%。重要的是,這個(gè)過程中的交易量下降幅度仍然低于交易金額的下降幅度。也就是說政策利好只帶來短暫的“幸福”,后續(xù)則是價(jià)格的持續(xù)走低。

2016年新三板分層制度公布前后市場(chǎng)交易情況(挖貝新三板研究院制圖)

2016年新三板分層制度公布前后市場(chǎng)交易情況(挖貝新三板研究院制圖)

唯一看到上漲的是分層出臺(tái)后經(jīng)過399個(gè)交易日三板成指由1227.52漲至上周五的1236.96,但僅上漲了9.44個(gè)點(diǎn)。目前市場(chǎng)并不樂觀的情況下,新三板指數(shù)能否在集合競(jìng)價(jià)交易正式實(shí)施后重新飄紅?我們拭目以待!