新三板百元股名不副實
目前,新三板共有9只百元股,從財務數據看,除了個別公司估值比較正常外,其余估值普遍偏高。特別是股價排名前三的股票,公司虧損一家比一家嚴重,明顯屬于名不副實。
百元股大多名不副實
從數量上看,新三板百元股數量并不比A少太多。目前新三板有9只百元股,A股有15只百元股;從質量方面看,A股高價股票大多數為貴州茅臺、云南白藥、洋河股份等優(yōu)質企業(yè)。反觀,新三板百元股大多名不副實,股價前三的股票,沒有一家公司在去年實現盈利。
第一高價股上海母嬰之家(838842),公司股價為294.7元。公司通過母嬰用品網上商城,向0-3歲嬰幼兒、新媽媽、準媽媽銷售相關商品。在此領域,由于京東、蘇寧等綜合電商平臺的介入,專業(yè)電商平臺受入口流量的束縛,日子越來越難過。母嬰之家去年收入5864萬,同比下滑70%,虧損2500多萬,每股虧損4.1元。
該公司股價自今年以來,只有2個價格,一個是298元,另一個是294.7元。按照較低的成交價,總市值達到18億。對于一家收入大幅下滑,連虧4年的公司來說,這個估值不是高,而是太高了。
孔明科技(872061)是第二家股價超過200元的新三板股票。公司去年收入1.4億,同比增長10%;虧損了2462萬元,每股虧損12元。在今年5月份,孔明科技股票成交價為210元,股本209萬股,估值超4億元。
嗚哩科技(831249)可能是新三板虧損王,去年每股虧損13元,共虧損1.03億元,是新三板百元股中虧損最大的公司,但這并不妨礙其股票成為整個市場的第三高價股,每股價格183元,擁有14.87億總市值。
(新三板9只百元股基本信息)
剩下6只股票中,除創(chuàng)新層公司的股票外,其他3只股票估值也非常不合理。成功之道(870667)股價125.83元,去年利潤338萬,總市值2億元,市盈率將近60倍;杰豹機械(837627)股價110元,去年虧損1140萬元,總市值46億;斯福泰克(430052)股價107.28元,去年虧損1218萬元,總市值19億。
3只百元創(chuàng)新層股票表現尚可
新三板百元股中,有3家公司屬于創(chuàng)新層。從經營業(yè)績看,收入和利潤都出現翻番增長態(tài)勢。
龐森商業(yè)(835577)是一家從事不動產運營管理、品牌孵化與投資的公司。在不動產運營管理領域,龐森商業(yè)為客戶提供研策定位、招商運營、市場推廣、智慧商業(yè)、資產管理等全鏈條服務。在品牌孵化領域,憑借遍布全國的線下商業(yè)入口優(yōu)勢、豐富的產業(yè)資源和商業(yè)連鎖管理經驗,孵化具備優(yōu)質潛力的新興消費品牌。通過不動產運營管理與孵化消費品牌雙核聯動,打造最前沿的消費生態(tài)體系。今年6月11日的收盤價為105.7元。去年利潤為1.79億元,同比增長327%;收入3.64億元,同比增長200%,每股收益6.97元,總市值28億。不到16倍的市盈率,收入和利潤成倍增長,估值應該是9只百元股中最低的。
麥克韋爾(834742)是百元股中唯一采用做市轉讓方式的股票。目前股價107.33元。去年利潤2.20億元,同比增長76%。收入15.7億元,同比增長116%。每股收益3.47元??偸兄?8億,做市商給出30倍市盈率,應該算合理。
睦合達(836801)7月25日收盤價為135元,公司去年收入9801萬元,同比增長99%;利潤6699萬元,同比增長79.76%;股票每股收益1.5元。138億元總市值,市盈率高達200倍,與現在創(chuàng)業(yè)板市盈率相比,睦合達估值還是偏高。
市場定價功能顯著提升
2018年1月15日,新三板新交易制度正式上線,原協議轉讓變?yōu)榧细們r交易。全國股轉公司日前發(fā)文稱,新三板改革后的新交易制度上線運行半年以來,市場價格發(fā)現功能持續(xù)改善,掛牌公司股票價格的公允性顯著提升。
數據顯示,新交易制度實施以來,已產生集合競價成交價的股票中,估值畸高、畸低的股票數量下降13.47%;一級市場發(fā)行價格較發(fā)行預案公告日前收盤價的偏離程度收窄,其中偏離程度在10%以內、20%以內的發(fā)行預案數量占比為30.33%和41.23%,分別較制度改革前提升4.79個百分點和3.02個百分點;集合競價股票買賣價差有所收窄,平均買賣價差為12.45%,較原協議轉讓股票下降6.19個百分點。
新制度確實對市場定價功能的提升起到非常重要的作用,但從百元股的表現來看,通過集合競價實現市場化的定價功能還任重而道遠。
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